斯特林的狂野之旅促使英國公司收購貨幣合約 - 彭博社
Alice Atkins
馬丁博士靴子。
攝影師：西蒙·道森/彭博社
紐約證券交易所（NYSE）交易員。攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社英國鞋製造商馬丁博士有限公司今年迄今為止運氣不錯，無論英鎊如何交易都能獲利。
該公司正處於一個重要時期，正在購買鞋材，以備通常繁忙的秋季銷售季節。英鎊在今年大部分時間的強勢意味着從英國以外採購的產品比其他情況下便宜。
現在，英鎊已經從最近的高點約1.30美元回落到1.28美元以下。不過，這對製造黃色縫線靴子的公司來説沒問題：美國是其最大的市場之一，因此英鎊貶值意味着跨大西洋的需求增加，公司在美國的收入所獲得的美元在匯回國內時能買到更多的英鎊。
但前景遠非確定，這也解釋了為什麼英鎊的劇烈波動促使倫敦的外匯交易員們忙碌，因為英國財務主管們急於進行貨幣對沖，以保護公司的收益或鎖定一年中英鎊最強的匯率。
“沒有人能預測未來，”馬丁博士的集團財務主管馬克·赫斯特説。“我有點半期待它會再高一點。它可能會再次達到1.40美元。”
雖然目前貨幣對公司的有利，但Hirst表示，如果需要，公司會考慮調整其對沖政策。
桑坦德銀行英國分行表示，7月份企業外匯交易量比去年增長了21%。外匯風險管理公司Argentex Group Plc表示，7月是其今年企業對沖業務最繁忙的月份，而巴克萊銀行報告稱活動有“顯著”增加。
倫敦證券交易所集團估計，FTSE 100指數中約80%的銷售來自海外，7月份的財報提供了充足的證據，表明英鎊走強正成為一個麻煩。
英美煙草公司表示，英鎊的強勢使其上半年運營利潤減少了£245百萬。工程公司Weir Group Plc警告今年其運營利潤受到£26百萬的貨幣相關影響，而熱處理供應商Bodycote Plc因外匯波動在上半年收入上遭受了超過£12百萬的損失。
銀行家表示，達到一個大整數，比如上個月英鎊升值至$1.30，增加了對沖的動力，出口商希望保護自己免受任何額外上漲的影響，而進口商也急於以更便宜的價格囤積庫存或購買合同以鎖定當前匯率。
“當你看到這些心理水平時，我們通常會看到客户變得更加反應，”巴克萊全球外匯分銷負責人Mimi Rushton説。“在這個特定的變動中，因為它與選舉有些關聯，我們看到進出口商的活動非常平衡。”
儘管英鎊回落，投資者仍然期待進一步的強勁。這一點在英格蘭銀行週四自2020年初以來首次降息後依然成立，市場在工黨7月4日的壓倒性選舉勝利後對英國的前景變得更加樂觀。
今年英鎊的表現超過了全球90%以上的貨幣。上個月，它攀升至自2016年以來對歐元的最強水平，並且在貿易加權基礎上，英鎊距離抹去脱歐公投後的下跌最近。
7月份企業外匯對沖活動激增
Argentex的交易量比6月份增長了46%，比去年增長了28%
來源：Argentex
對於桑坦德英國來説，60%到70%的企業客户是進口商，遠期合約的需求上升，公司希望在未來幾個月鎖定英鎊對歐元和英鎊對美元的匯率。
桑坦德外匯銷售執行董事尼爾·坦迪表示：“我們7月份非常忙碌；大多數進口商都利用了英鎊的上漲。”他補充説，活動在中小型企業中最為活躍。
許多大型企業通常有規定要對沖其貨幣風險的一定比例，而不管日常市場波動。飲料巨頭帝亞吉歐公司表示，它會對所有主要貨幣對進行滾動對沖，而不是投機或對匯率波動做出反應。
一些較小的公司選擇將外匯事務掌握在自己手中。
位於斯特勞德的意大利葡萄酒進口公司When in Rome Wine Ltd.，其85%的收入以英鎊計，100%的成本以歐元計。歐元與英鎊的1%波動對其利潤率有1%的影響。
“對我們利潤率的1%影響對我們的業務來説非常重要，”When in Rome的創始人兼首席執行官Rob Malin説。“我們確實訂購了更多的庫存，以利用英鎊的強勢。”
不過，對於那些採取更具反應性對沖策略的人來説，政府的變化增強了他們鎖定長期保護的信心。Argentex表示，未來12到24個月的合同需求顯著增加。
“自脱歐公投以來，您沒有看到太多對中長期對沖的需求，”獨立對沖顧問Vedanta的首席執行官Abhishek Sachdev説。“我們現在至少有五年的政治確定性確實提供了一些動力。”
週一交易屏幕上閃爍的數字甚至讓市場老手感到震驚。
在東京，Nikkei下跌了12%。在首爾，Kospi下跌了9%。當紐約開盤鈴聲響起時，納斯達克在幾秒鐘內暴跌6%。加密貨幣下跌；VIX，股市波動性的指標，飆升；投資者湧入國債，這是所有資產中最安全的。