高盛認為中國的過剩供應正在緩解——只是電動車除外 - 彭博社
Katia Dmitrieva
電動汽車在中國太倉待發貨。
來源：彭博社
選手們在2023年6月江蘇省參加關丹比賽。攝影師：Costfoto/NurPhoto/Getty Images根據高盛分析師的説法，中國的商品出口過剩預計將在未來幾年內改變方向，儘管電動汽車和鋼鐵行業不太可能得到緩解。
高盛分析師在週二給客户的報告中寫道，中國製造商在多個行業的生產超過了全球的吸收能力。雖然一些行業，包括鋰電池和太陽能組件，可能即將減少生產以更好地適應需求，但電動汽車和鋼鐵行業的產能過剩可能仍將持續。這些促使其他大型經濟體的強烈反對最近出現。
高盛分析了七個製造行業，這些行業幾乎佔中國經濟增長的四分之一，包括太陽能模塊、鋼鐵和空調。
“我們估計這七個行業中五個的中國產能高於全球對其各自產品的總需求，”由中國股票聯席主管Trina Chen領導的分析師寫道。“我們預計供需之間將重新平衡，利潤將恢復，並且到2028年中國對世界的供應將急劇減緩。”
中國經濟在進入下半年時正處於十字路口，政策制定者面臨出口需求減弱和來自國外的更多障礙。這一點並沒有被中國企業忽視，他們受到價格下跌的影響，並正在調整供應。
中國的出口在近年來一直是增長的來源
淨出口在2024年上半年對GDP增長做出了積極貢獻
來源：國家統計局
注：2024年的數據代表上半年。數據代表對GDP增長的貢獻，以百分點表示。
最近幾天的貿易和製造業數據突顯了這一動態。7月份的出口意外放緩，而製造業活動在 九個月內首次收縮。自2022年中以來，出口價格已 暴跌 了高達55%。
閲讀更多： 中國出口意外放緩，經濟發出警告信號
根據高盛的數據，中國的太陽能組件產能現在佔全球需求的200%，鋰電池約佔150%。過剩供應導致自2023年初以來價格下跌高達55%，使投資吸引力下降。
分析師表示，儘管太陽能部件和鋰電池的拐點即將到來，但在電動車和電力半導體的供應與需求平衡之前，還需要兩到三年的時間。
與2020-2023年期間的增長相比，中國在國外的供應市場份額可能會減少多達19%，而在鋰電池和太陽能組件方面的增長可達40%。電動車、空調和電力半導體的增長可能為4%，雖然低於往年，但仍然是一個增長。
“中國製造商正在應對利潤低下以及對進入美國和歐盟市場的限制的不確定性，”高盛表示。這導致公司“預先調整未來產能增加的步伐。”
與中國產能過剩是 由政府投資主導的説法相反，高盛發現問題更多是由於經濟規模以及需求波動的快速變化。這使得“在週期開始時估計潛在市場規模極具挑戰性，”他們寫道。
他們發現，平均政府補貼僅佔運營現金流的2%到10%。
中國呼籲官員停止玩一種廣受歡迎的撲克遊戲，因為這影響了他們的工作，這一問題暗示了習近平主席對國家數百萬公職人員的長期不滿。
“在過去兩年中，‘扔雞蛋’遊戲迅速走紅，佔據了許多人的生活，”《北京青年報》在週二的評論中表示，提到這一遊戲已成為商人、銀行家和政府官員社交的關鍵方式。