花旗認為，隨着套利交易的回落，人民幣的上漲動力超過日元 - 彭博社

紐約花旗銀行，2024年6月。

照片：邁克爾·納格爾/彭博社

蒂姆·沃爾茲（中）與卡馬拉·哈里斯在8月6日費城的一次競選活動中。攝影師：漢娜·貝爾/彭博社人民幣現在有更大的潛力加強，因為套利交易的逆轉，而不是日元，因為在日本貨幣的定位不再處於極端水平，花旗集團表示。

這兩大亞洲經濟體的貨幣，利率極低，是融資其他市場高收益資產的熱門選擇。套利交易策略一方面代表了對日本和中國等國貨幣貶值的賣出或看空頭寸，另一方面則是對墨西哥比索或巴西雷亞爾等貨幣，甚至是美國和澳大利亞等高利率國家貨幣的買入頭寸。

花旗的量化策略師，包括迪爾克·威勒和亞歷克斯·桑德斯，在一份客户報告中寫道：“在套利交易融資方面，尤其是人民幣的定位擔憂更多，而不是套利的買入方面。”

在日元大幅升值的背景下，全球套利交易的平倉潮是最近全球市場動盪的一個因素。

人民幣也有所升值，隨着空頭頭寸的平倉，消除了年初以來的損失。這一升值可能為中國人民銀行進一步降息以刺激經濟創造空間。

高盛的策略師們對人民幣的強勢關注減少，而更關注套利頭寸的平倉，考慮到中國的經濟和貨幣狀況。

高盛團隊，包括丹尼·蘇瓦納普魯提表示：“套利收益仍然較高，中國國內需求疲軟，以及我們對中國央行進一步貨幣寬鬆的預期”可能會導致人民幣再次走弱。他們評估認為，在經歷了幾輪套利平倉後，當前的頭寸“更加平衡”。

花旗團隊表示，日元的升值加劇了人民幣的升值，因為兩種貨幣之間存在強相關性。

“總體而言，套利頭寸仍未清理乾淨，但低於我們監測的危險水平，”他們寫道。

民主黨副總統候選人蒂姆·沃爾茲與中國的聯繫可以追溯到幾十年前，這可能有助於卡馬拉·哈里斯對這個世界第二大經濟體的看法，但也可能在與北京領導人和國內的共和黨人之間引發麻煩。

這位鮮為人知的明尼蘇達州州長在1989年和1990年曾在中國南方的廣東省教授英語，使他成為自喬治·H·W·布什以來，第一位在總統候選人名單上擁有這種在中國生活經歷的人，布什在1970年代曾擔任美國駐北京大使。沃爾茲常常對中國人民表達親切的看法。