美國在就業市場降温和美聯儲利率壓力下逐漸接近裁員 - 彭博社

國債上漲，因為投資者在等待有關美國勞動力市場的數據和美聯儲官員的言論，以獲得貨幣政策路徑的更多明確性。

收益率在整個曲線下降，聯邦基金利率削減的押注當天幾乎沒有變化。德國和英國債券也上漲，短期債券領漲，因為貨幣市場預計歐洲中央銀行和英格蘭銀行今年將略微放鬆政策。

債券市場在過去幾天劇烈波動，因為投資者對美國經濟前景的擔憂加劇，尤其是在上週發佈的糟糕就業報告之後。最初的強勁反彈後來失去動力，現在交易者正在尋找更多關於全球最大經濟體的狀態以及中央銀行將如何反應的線索。

這提高了對週四美國初請失業金人數的關注，預計將在紐約時間上午8:30公佈，預計截至8月3日的一週將略微下降至240,000，低於前一週期的249,000。上週，工資數據顯示招聘放緩，失業率攀升至近三年來的最高水平。

“鑑於上週的工資數據，我們對美國就業數據保持高度警惕，”德意志銀行的策略師，包括吉姆·裏德在一份報告中寫道。

策略師們補充道，市場將關注下午1點的250億美元30年期國債拍賣，作為“本週投資者對美國政府債券的最終測試”。

週三，420億美元的新10年期債券銷售的 需求較弱，且收益率遠高於預售指示水平。本週早些時候，580億美元的 三年期票據拍賣吸引了相當不錯的需求。

美聯儲的巴爾金

當天稍晚，焦點將集中在里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴爾金身上，他將在下午3點發言。他上週在美國就業報告發布後表示，經濟狀況良好，儘管尚不清楚勞動力市場是否正在恢復正常的招聘率，還是在嚴重惡化。

儘管如此，市場的悲觀情緒正在加劇。摩根大通現在認為，美國經濟在今年年底前陷入 衰退的可能性為35%，高於上個月初的25%。

“市場正在努力消化所有這些消息，以形成一個新的宏觀情景，”皮克特資產管理公司全球債券負責人安德烈斯·桑切斯·巴爾卡薩爾表示。“我們所看到的實際上是市場上許多更自滿的共識交易的解消。”

掉期目前定價為美聯儲今年放鬆政策112個基點，相比於一周前的約65個基點，9月份降息半個百分點的機會被視為70%。10年期國債收益率交易在3.91%。

對於歐洲央行，預期今年將額外放鬆72個基點，9月份完全定價為降息25個基點，而對於英格蘭銀行，交易員預計將再降48個基點。這兩家中央銀行今年已經將利率下調了25個基點。

“我們仍然認為市場對美聯儲的降息預期定價過高，”傑富瑞國際有限公司的董事總經理Mohit Kumar表示，他預測9月份降息25個基點，2024年總共降息50個基點。我們“將在前端淡化這一走勢。”

美聯儲避免經濟衰退的能力在於後疫情不規則現象能持續多久：勞動囤積。

即使利率處於20多年來的最高水平，且經濟降温的跡象明顯，受到疫情時期工人短缺影響的企業在很大程度上避免了裁員。相反，他們減少了招聘，縮減了職位空缺，並減少了工作時間。