沃爾格林啓動6億美元的首個垃圾債券銷售 - 彭博社

破產四個月後，WOM的投資者可能迎來了轉機。

這家智利移動電話運營商的債券價格從四月份的每美元約29美分翻倍，當時該公司 申請 在美國的第11章破產保護。

這一漲幅部分反映了WOM開始出售“全部或幾乎全部”資產的過程，潛在競標者的興趣表明截止日期為9月9日。它還受到猜測的推動，即拉丁美洲首富卡洛斯·斯利姆可能會在他旗下的 America Movil SAB 高管上個月表示該公司 對與競爭對手的替代方案持開放態度後，可能會對該公司採取行動。

“如果America Movil收購WOM，債券的前景將無可限量，”哥本哈根BI資產管理公司的債務投資組合經理愛德華多·奧爾多涅斯表示。“有許多變數，但如果這是真的，對WOM來説將是一個超級積極的發展。”

拉丁美洲的電信行業長期以來一直是像斯利姆和WOM的所有者冰島商人托爾·比約戈爾夫松這樣的億萬富翁的遊樂場。這在某些時候給債券投資者帶來了成本，他們承受了激烈競爭和不斷變化的技術帶來的壓力。

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因此，WOM的債權人們在破產後恢復價值的預期管理上一直保持謹慎，現在卻發現退出過程中的意外勢頭正在積聚。即使是Slim的救助潛在前景也提高了他們可能處於更好位置的幾率。

WOM、美國移動公司和由Bjorgolfsson創立的Novator Partners LLC的代表拒絕發表評論。

WOM的3.48億美元票據將在11月到期，最後的交易價格為每美元57.8美分，為自3月以來的最高水平，Trace數據顯示。到期於2028年的2.9億美元債券最後交易價格為每美元56.9美分。兩者的交易都僅是偶爾進行。

到目前為止，這條路並不平坦。包括黑石集團和安盛投資在內的債權人對公司的第11章破產申請提出了挑戰，隨後談判達成了一項和解，使美國破產程序得以繼續。根據法庭文件，該公司必須在10月18日之前選擇一個出價，以確定資產的底價。具有約束力的出價將在11月15日到期。

卡洛斯·斯利姆，美國移動公司名譽主席。攝影師：亞歷杭德羅·塞加拉/彭博社WOM兑現了其顛覆行業的承諾，在短短四年內贏得了智利移動線路市場份額的五分之一。這家曾經炙手可熱的初創公司威脅要與斯利姆的電信帝國競爭，但由於資金緊張和債務纏身，最終破產。

與此同時，Slim正在擴張。美國移動公司在六月表示，它將控制ClaroVTR，這是它與電信億萬富翁約翰·馬龍在智利的合資企業。根據監管機構的數據，WOM和ClaroVTR的市場份額合計約為40%，這引發了任何交易是否會獲得監管批准的問題。

“沒有人認為債券會上漲，”Balanz Capital Valores的分析師胡安·迪維萊基安説。“對於ClaroVTR收購WOM的可能性，在反壟斷問題上，監管機構的態度有些微弱。”

智利反壟斷監管機構的一位發言人表示，該機構不對可能的交易發表評論。

對於Federated Hermes的高級投資分析師泰勒·斯滕格來説，對WOM資產的興趣是行業即將迎來併購活動上升的跡象，這最終可能有助於改善財務狀況。

“每個人都知道需要整合，”他説。“最終，隨着WOM破產，整合的裂痕開始顯現。”

沃爾格林聯合企業已開始推銷其首次高收益債券銷售，以籌集資金應對11月到期的票據。

這家藥店連鎖店計劃出售$6億的五年期債券，2026年可贖回，根據一位要求匿名的知情人士的説法，初步定價討論的收益率在中高8%的範圍內，遠高於沃爾格林在其作為投資級公司期間發行的票據。