Cboe發明了一種新的令人驚歎的期權交易方式 - 彭博社

檔案照片：2018年2月，芝加哥Cboe全球市場公司的Cboe波動率指數（VIX）交易員在交易桌上。

攝影師：Daniel Acker/Bloomberg史蒂文·姆努欽在2018年華盛頓特區的新聞發佈會上發言。

攝影師：Andrew Harrer/Bloomberg金融專家們可能在努力利用衍生品的繁榮中設計出了迄今為止最令人驚訝的產品：Cboe全球市場公司即將提供基於另一個指數的期權的期貨期權。

總部位於芝加哥的公司計劃發行與Cboe波動率指數期貨相關的期權，這個著名的“恐懼指標”也被稱為VIX。該指標又是通過跟蹤S&P 500的期權來編制的。

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這些新合約——預計於10月14日上市，待監管審查——是Cboe在衍生品交易量創紀錄增長的背景下推出的一系列產品中的最新產品。

雖然許多行業專業人士認為這個提議很複雜，但公司認為這是一個合法的使用案例。現狀是，VIX的期權以現金結算，並在證券賬户中交易，這意味着某些受限於任務或法規的投資者無法參與。

相反，期貨期權將以實物結算，並可以在期貨賬户中交易。

“通過交易期貨期權，該產品將受到CFTC的監管，這將使投資者能夠接觸到VIX的期權產品，”公司在公告中表示。“通過將Cboe的流行VIX期貨與期權功能結合起來，該產品將為市場參與者提供一種新的有效對沖市場波動並創造獨特波動性敞口的方式。”

Cboe迅速滿足日益增長的衍生品需求，因為投資者越來越多地採用它們來幫助提高回報、進行短期投機或保護自己免受市場日益增長的威脅。上個月，交易所表示，預計重新推出的Cboe S&P 500方差期貨將在九月份開始交易。

它的一些創新已被證明是巨大的成功。兩年前，Cboe開始允許衍生品每日到期，這開啓了0DTE期權的繁榮，或稱為零天到期。目前，剩餘不到24小時到期的合約交易量約佔S&P 500期權總交易量的一半。

然而，丹尼斯·達維特，一位波動率市場的老手，認為最新的產品可能本身過於複雜。

“我已經操作衍生產品多年，從最複雜到最簡單，”米爾班克·達特穆爾·朴茨茅斯的管理者表示。“這些產品在其最簡單的形式上有着巨大的增長。”

翻譯：保琳娜·斯特芬斯。

原始備註：華爾街工程師發明了一種新的令人頭暈的期權交易

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