人工智能股票暴跌使亞洲投資者尋求下一個買入機會 - 彭博社

Jeanny Yu

2024-08-09

關於人工智能熱潮是否已經結束的辯論仍在激烈進行，但對於一些投資者來説，另一次回調可能是一個買入的機會。

儘管本週該地區的科技股錄得有史以來最大兩日跌幅，亞洲的資金經理們仍在尋找下一個購買機會，這反映出他們對支撐全球股市反彈的交易的堅定信心。台灣半導體制造公司、三星電子公司和SK海力士公司仍然是有吸引力的投資選擇，因為他們認為人工智能的長期前景依然光明。

“與兩週前相比，其中一些對我們來説確實看起來更具吸引力，考慮到它的跌幅，”香港英維斯投資有限公司的投資總監William Yuen表示。“我們的趨勢是至少保持這些科技頭寸，或者如果出現更多拋售的機會，我們將會增加投資。”

這一辯論觸及了困擾股市投資者數月的核心問題：火熱的人工智能交易是否終於達到了拐點？隨着分析師質疑該行業是否能夠兑現炒作，以及回報是否能證明鉅額投資的合理性，裂痕開始顯現。

以下是六張圖表，展示當前的狀態，以及為什麼一些投資者仍然對這一交易保持信心：

儘管一項衡量股市的指標正朝着自2022年底以來最長的周度虧損記錄邁進，亞洲的科技公司仍然是一股不可忽視的力量。台灣半導體、三星和SK海力士的總市值達到1.2萬億美元，而十年前為3120億美元。根據彭博社的計算，它們在MSCI新興市場指數中的權重已從2007年底的不到4%增加到近15%。

儘管最近出現了拋售，分析師們仍然提高了對關鍵亞洲芯片股票的盈利預期，與美國自七月底以來共識下調的情況不同。摩根士丹利重新確認台積電為其首選，理由是該公司在漫長的半導體下行週期中的“質量和防禦特性”。

“價格上漲確認和持續的人工智能資本支出強勁應是關鍵催化劑，”摩根士丹利的分析師，包括查理·陳在週二的一份報告中寫道。

來源：彭博社

台積電和三星在第二季度業績中均表現強勁，分析師表示台積電的利潤指導顯示其領先芯片可能會漲價。根據彭博社彙編的數據，這兩家公司和SK海力士預計明年的盈利增長將達到26%至55%，而MSCI亞太指數成員的平均增長僅為12%。

“台積電是主導的代工廠，因此我們認為他們處於相當穩固的位置，”拉扎德資產管理公司的甘尼什·拉馬錢德蘭説，他的10億美元拉扎德新興市場基金將該股票作為其最大持股之一。至於SK海力士，該公司的內存業務是一個週期性行業，只有“剛剛開始復甦，”他説。

彭博社亞太半導體指數從7月達到的高點下跌了近20%，但與過去二十年記錄的最大回撤相比，這一下降相對較小。為了將最近的下跌放在一個更廣闊的背景中，該指數在全球金融危機和互聯網泡沫破裂期間下跌了約80%。

在最近的損失後，該地區的科技股變得更加便宜，這可能有助於提升它們在投資者中的吸引力。隨着盈利共識上升和價格下跌，彭博社指數的估值——以未來市盈率衡量——已降至其10年平均水平以下。

但儘管充滿樂觀，投資者也在對沖他們的賭注。本週，對TSMC和三星股票進一步下跌的保護需求激增，而前者的波動率偏斜已升至自去年5月以來最悲觀的水平。