股市崩盤將焦點轉向中國和馬來西亞市場 - 彭博社

投資者對馬來西亞的情緒有所改善，因為總理安瓦爾·易卜拉欣已進入任期的第二年，帶來了政治穩定，強勁的經濟和更強的貨幣也增強了對當地資產的信心。

攝影師：理查德·漢弗里斯/彭博社香港的AIA集團有限公司、保誠集團及其他金融公司正在招募更多中國公民，以向來自大陸的遊客銷售保險計劃。

攝影師：林奕/彭博社本週全球股市的動盪促使亞洲股票的投資者將注意力轉向近年來其持有量下降的市場，中國和馬來西亞正符合這一條件。

自上週五美國就業數據不佳引發拋售以來，標準普爾500指數下跌了2.8%，而馬來西亞和中國的基準指數均未損失超過一半。法國外貿銀行、景順香港有限公司和瑞銀集團是其中一些 宣傳中國吸引力的公司，而高盛集團本週 上調了馬來西亞股票的評級，指出該市場在外部衝擊時的防禦性特徵。

印度也因其快速增長的經濟和以國內市場為驅動而受到青睞。基準NSE Nifty 50指數自上週五以來下跌了1.7%。

主要新興亞洲市場的韌性表明，投資者的“倉位過輕”，在他們的盈利前景預計改善之際，abrdn亞洲股票副主管Pruksa Iamthongthong表示。她補充説，他們受益於潛在美聯儲降息的傾向優於發達市場同行。

由於對美國經濟衰退和科技股泡沫的擔憂，以及日元回升導致流行的全球融資策略大規模平倉，亞洲股市在週一經歷了歷史性的拋售。這一拋售的幅度比美國和歐洲更為明顯，迫使投資者重新評估他們的風險敞口。

中國在名單上名列前茅。其低廉的估值吸引了全球投資者的新興趣，這些投資者在近年來因世界第二大經濟體的疲軟和與美國的緊張關係而逃離市場。該國的基準CSI 300指數今年下跌了2.6%，成為全球表現最差的市場之一。

“中國大陸股票躲過了8月初全球拋售的最壞情況，這一趨勢預計將在與全球同行的長期表現不佳後繼續，”彭博情報分析師Francis Chan和Marvin Chen在一份報告中寫道。他們補充説，超額表現源於“他們的長期痛苦和低谷估值”。

根據中國人民銀行發佈的數據，截至6月底，外國投資者持有約2.7萬億元人民幣（3770億美元）的中國A股，佔市場總額的約4%。他們在6月和7月轉為淨賣出。

根據彭博社彙編的數據，CSI 300指數的盈利基礎估值大約比MSCI世界指數低35%。

對於法國興業銀行的策略師Frank Benzimra來説，最近的全球崩潰增加了“從日本轉向中國的可能性”，因為中國的估值較低且與其他市場的相關性較弱。

與此同時，儘管印度股市在創紀錄的八年牛市後仍然昂貴，但隨着人們對總理納倫德拉·莫迪第三個任期將幫助國家繼續實現世界領先的經濟增長的期望增加，外國投資者正在緩慢迴歸。

市場對外部衝擊更強免疫力的另一個基石是本地資金的壓倒性主導地位。根據當地數據提供商primeinfobase.com的數據顯示，海外投資者在NSE上市股票的持有比例到6月底降至17.4%，為2012年12月以來的最低水平。

其近期的強勁表現清楚表明，“印度股市在面對美國經濟下滑和相關華爾街拋售時，比日本等國更具韌性，”傑富瑞金融集團的全球股票策略負責人Christopher Wood在一份報告中寫道。“印度的股市是由國內資金驅動的，而日本則恰恰相反。”

印度股票基金在6月創下49億美元的記錄流入：AMFI

當地經紀公司Anand Rathi Wealth Ltd.的分析顯示，跨境日元借貸對印度沒有影響，因為該國在所謂的套利交易中的參與不到全球總量的3%。這一流行的融資策略——即以低利率借款以資助在其他地方購買高收益資產——在過去一周遭受了損失，因為日本銀行的意外加息導致日元飆升。

可以肯定的是，全球投資者在未來幾個月是否會大規模迴流到中國和印度仍然是一個問號。印度的股市估值過高仍然是一個障礙，而中國面臨着從增長放緩到在潛在的特朗普總統任期下加劇的貿易緊張關係等風險。

這些不確定性使得東南亞顯得格外突出。

根據高盛的分析，該地區和防禦性行業在美國和日本股市修正時承受的下行風險最低。相反，它們在過去的此類事件中往往表現優於其他地區。

華爾街銀行在亞洲最看好印度和印度尼西亞。自上週五美國拋售以來，雅加達證券交易所綜合指數下跌了1.3%。

隨着安瓦爾·易卜拉欣總理進入任期的第二年，馬來西亞的投資者情緒有所改善，帶來了政治穩定，強勁的 經濟和更強的貨幣也增強了對本地資產的信心。

在過去10年中，外國人在8年裏都是馬來西亞股票的淨賣家，因為1MDB醜聞和領導人的更替引發了對政治不穩定的擔憂。本月他們已售出近6800萬美元的股票。

“我們將其視為馬來西亞股票中一個罕見的買入機會”，CGS-CIMB策略師切漢·佩雷拉在一份報告中寫道，認為政策持續性、盈利改善和本地貨幣升值都為此提供了支持。

香港正迎來來自中國大陸金融和科技行業的專業人士，他們對跨境的職業和薪資前景感到失望。許多人試圖通過銷售保險產品謀生並留在這座城市，給曾經沉寂的行業帶來了活力。

保險公司和代理商在 AIA集團有限公司、 保誠集團以及其他在香港的金融公司正在招募更多中國公民，以向來自大陸的遊客銷售保險計劃。這個業務在過去曾受到 監管審查，在經歷了新冠疫情的低迷後，現在又 蓬勃發展。