BNY表示，反向套利和日元反彈仍可能需要幾個月 - 彭博社

Matthew Burgess

2024-08-09

2024年8月6日，東京證券交易所的匯率面板。

照片：Kiyoshi Ota/Bloomberg

Mac mini於2020年進行了更新，採用了蘋果自家的芯片。攝影師：Daniel Acker/Bloomberg以日元融資的套利交易的逆轉仍有更多空間，日元可能會在一段時間內走強，達到每美元100日元，BNY Mellon表示。

投資者對日元的定位仍然過於悲觀，針對該貨幣的押注將繼續減少，銀行市場策略負責人Bob Savage表示，該銀行是全球最大的資產託管機構之一。BNY的分析顯示，日元在147日元兑美元的匯率下非常便宜，其長期公允價值應更接近100日元，Savage説。

“日元的空頭頭寸壓力將在接下來的幾周，甚至幾個月內持續存在，”Savage寫道。“更多的風險削減將會到來，八月將繼續是一個高度波動的月份。”

日元的強勁升值引發了全球範圍內解除套利交易的潮流，這些交易利用日本的超低利率來融資在收益更高的市場上的押注。從匯率的角度來看，這一策略是針對日元進行押注，支持像墨西哥比索或巴西雷亞爾這樣的貨幣。日本銀行意外的收緊政策加劇了這些押注的逆轉，加上對美國經濟衰退的擔憂，導致本週初市場崩潰。

日元的空頭頭寸是在日本銀行超寬鬆貨幣政策的多年積累下形成的。這一策略甚至在日本零售投資者中變得流行，幫助日元貶值至自1980年代以來的最低水平——直到貨幣當局決定採取更強有力的干預措施，在七月時停止這一趨勢。

以日元融資的對八種新興市場貨幣的投資組合在今年年初至七月初為投資者帶來了超過17%的總回報，然而日本銀行的干預措施逆轉了這一趨勢。根據彭博社彙編的數據，急劇的下跌幾乎抹去了今年所有的累計收益。

以日元融資的回報已放棄了大部分年度收益

來源：彭博社

注：數據代表對八種新興市場貨幣的累計總回報——BRL、MXN、INR、IDR、ZAR、TRY、HUF、PLN——這些貨幣是做空JPY、CNH或USD

BNY的分析與JPMorgan的分析形成對比，後者估計全球套利交易的解除已達到75%已完成，而花旗集團則表示該策略已脱離危險區，焦點應轉向對人民幣的投資。

對於Savage來説，假設美元的匯率在¥130到¥150之間是日本銀行的新目標可能是一個錯誤，因為美國和日本之間的經濟數據可能會出現分歧。

“考慮到當前的環境，日元的迴歸將需要許多個月才能再次達到公允價值，”他寫道。“這將使美國的選舉以及美國的商業和信貸週期變得至關重要，連同日本及其自身的經濟增長。”

日本是美國債務的最大外部融資國，日元是美元全球價值的主要支柱之一。

蘋果公司正在計劃一款新的Mac mini版本，這將是其迄今為止最小的台式電腦，作為Mac系列更廣泛改造的一部分，配備以人工智能為重點的芯片。

根據知情人士的説法，這款新型號預計將在今年晚些時候推出，將標誌着自2010年在史蒂夫·喬布斯的領導下進行改版以來，mini的第一次重大設計變化。該設備將比其前身小得多，接近蘋果電視機頂盒的大小，這些人要求不透露姓名，因為該工作是秘密的。