債券作為對沖工具重回市場，經過多年未能滿足投資者的需求 - 彭博社

隨着標準普爾500指數在八月的前三個交易日中下跌了約6%，國債市場則上漲了近2%。

攝影師：邁克爾·納格爾/新華社/蓋蒂圖片社

至少四家中國券商自上週以來已開始採取新措施，減少國內國債的交易，知情人士表示。

這些券商正在減少主權債券的交易，其中一家甚至暫停了一些期限的交易，這些人士要求匿名討論私人事務。雖然大多數公司稱這是自願行為，但有一位人士表示，此變化是在當局的指導下進行的。

這些發展是中國當局為應對激烈的債券反彈而採取的廣泛努力，擔心突然的逆轉可能導致金融不穩定。在經濟低迷和降息預期的背景下，債券收益率持續數月創下新低，但最近幾天開始攀升，顯示投資者終於 注意到這些警告。

一位人士表示，其中一家券商暫停了所謂的橋接交易，即該公司在交易中充當中介的角色。

監管機構加大了上週對債券牛市的遏制力度。國有銀行意外地開始出售七年和十年期債券以提高收益率，而地方當局要求一些農村貸款機構暫停交易主權債券。還報道稱，監管機構已減緩新債券基金的審批。

上週五，中國人民銀行利用季度貨幣政策報告警告關於其認為的債券市場泡沫風險。

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中國的十年期債券期貨週一下跌了最多0.6%。基準十年期債券的收益率上升了4個基點，達到2.24%，為三週以來的最高水平。

根據中國外匯交易系統的數據，週五最活躍的十年期國債交易量降至770億人民幣（107億美元），為上週二達到的高點的45%。

新澤西州的資金經理Gregg Abella沒有預料到上週客户打來的電話會如此頻繁。“突然間，人們對我們説，‘哇，你認為現在是增加債券的好時機嗎？’”

這對阿貝拉來説有些像是證明。他多年來一直在用他的話説“敲響大鐘”來支持債券——更廣泛地説是資產多樣化。這曾經是一個明顯不受歡迎的建議。直到本月股票開始下跌。迅速地，對債務安全的需求飆升，推動10年期國債收益率在上週早些時候一度降至自2023年中以來的最低水平。