亞洲公用事業股票在二十年來從未如此好 - 彭博社

公用事業股票已成為亞洲投資者意想不到的寵兒，越來越多的賭注認為它們今年的突出反彈還有進一步發展的空間。

在經歷了兩年的虧損後，支持該行業繁榮的因素包括地方政策的支持以及圍繞人工智能的熱潮，這導致全球許多地區電力需求的急劇增加。隨着對全球經濟放緩和地緣政治緊張局勢的擔憂加劇，公用事業公司的高股息支付和其股票的防禦性特徵也被視為順風因素。

自年初以來上漲近14%，MSCI亞太公用事業指數有望實現自2006年以來最強勁的年度漲幅。在MSCI更廣泛的亞洲基準下的11個子指數中，它排名第二，僅次於科技。

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“重要的是退一步，考慮該行業長期增長的更廣泛和變革性驅動因素，”abrdn亞洲股票高級投資總監大衞·史密斯表示。“近年來，人們認識到，電力需求的增長，加上能源轉型的需求，將需要對能源電網和發電進行大量且深遠的投資，以及控制電網的軟件。”

當地因素，如強勁的印度經濟和中國的 雄心，也在公用事業股票相對於更廣泛的亞洲市場的相對錶現中發揮了作用，與美國和 歐洲的同行相比。

在不斷增長的人口和擴張性的財政政策的幫助下，印度的電力生產商在供應短缺的背景下，隨着當地電價的上漲而蓬勃發展。在日本，政府加速重啓核反應堆的計劃刺激了在2011年福島災難後苦苦掙扎的電力公司的反彈。

“亞洲國家的財政平衡更好，政治意願更強，而美國正處於選舉年，因此在電力和基礎設施上的支出並不是他們的優先事項，”Magellan Investments Holding Ltd.的股票長/短負責人布蘭妮·拉姆説。“現金流、股息收益率是我們進入降息時期的趨勢。”

‘非常令人興奮’

在MSCI亞洲公用事業子指數的重量級公司中，印度的 NTPC有限公司、印度電網公司和日本的 關西電力公司今年的股價均上漲接近或超過30%。包括馬來西亞的 YTL公司、印度的Torrent Power有限公司和中國的CGN電力公司在內的頂級贏家均上漲超過50%。

印度是“一個非常令人興奮的地方，尤其是在公用事業和更廣泛的電網資本支出主題方面，”abrdn的史密斯説。“對電網的投資清晰可見，目標是到2030年將可再生能源容量增加到500GW，監管和政策的連續性，以及一些高質量、管理良好的公司，可能在這方面處於有利地位。”

在中國，公用事業公司的受歡迎程度部分源於疲弱的經濟和掙扎的股市，這促使投資者湧向具有更高股息的防禦性股票。同時，北京的雄心勃勃的氣候 目標和正在進行的電力市場改革也使該行業的前景更加光明。

這些措施“預計將合理化公共事業定價機制，重塑水、電和垃圾處理等資產的價值，並通過進一步的制度改革和創新激發綠色消費的活力，”包括郭磊在內的天風證券分析師在一份報告中寫道。

公用事業子指數是中國 CSI 300 指數 下表現最好的，迄今為止今年上漲了約27%。更廣泛的基準下跌了2.5%。

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全球人工智能熱潮也增加了投資者對韓國和馬來西亞公用事業股票的需求，因為數據中心的需求被認為會增加。韓國的 HD現代能源解決方案公司 今年上漲了9%，而馬來西亞的YTL則飆升了85%。亞洲更廣泛的股票 基準 上漲了7.8%。

可以肯定的是，正如自七月底以來主要人工智能股票的殘酷拋售所顯示的那樣，關於新技術潛在炒作和泡沫的懷疑已經浮現。

彭博情報分析師Kelvin Ng表示：“我們很難衡量人工智能對電力的需求，因為我們必須知道這些公司將使用多少顯示卡和其他設備。”Ng還警告稱，除了印度以外，亞洲公用事業公司的收益增長在未來三到五年內將“非常温和”。

然而，對於許多市場觀察者來説，全球增長前景的不確定性、中東緊張局勢和美國總統選舉是預計防禦性公用事業部門將在市場波動性增加時表現優於其他行業的原因。

大和資本分析師Dennis Ip表示：“當中國和美國都在降息時，這些高收益公用事業在股息收益差的角度上變得更具吸引力。”他説：“香港公用事業和中國水電公用事業成為避風港。”

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