英偉達、微軟：人工智能炒作的修正是健康的喘息時間 - 彭博社

剎車。

攝影師：Marlena Sloss/Bloomberg

股票投資者對人工智能領軍企業快速發展感到猶豫的跡象，使得科技繁榮的一些不太明顯的受益者受到關注。

自2022年底ChatGPT推出以來，英偉達公司股價猛漲七倍，推動了全球大市值股票的漲勢。但對這些漲幅的可持續性、地緣政治緊張局勢以及全球貨幣政策轉變的擔憂，如今正推動市場的擴大，尋找新的推動力。

投資者正在拋售人工智能巨頭股票，轉而購買表現不佳的小盤股和防禦性股票。這種輪動與人工智能主題擴展到芯片和軟件之外的領域相吻合，包括技術所需的大量電力和土地，以及最終哪些行業可能從其實施中受益。

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“從投機角度看，我們看到一些與人工智能相關的交易出現在科技和通訊之外，儘管這兩個領域仍然占主導地位，”彭博智庫首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯在最近的網絡研討會中表示。公用事業公司在第二季度看到了“對人工智能將會吸引更多投資並最終帶來更強勁增長的樂觀情緒上升。”

科技和通訊仍然是MSCI世界指數年初至今的前兩名錶現者，分別上漲了19%和14%，但它們是本季度迄今為止表現最差的兩個行業。自6月底以來，漲幅最大的兩個行業是房地產和公用事業。

以下是各個行業前景的展望：

電力供應

科技行業對電力的需求激增，超過了世界許多地方現有的供應。國際能源署估計，數據中心、人工智能和加密貨幣的用電量可能在2026年翻倍，達到1000太瓦時以上，大致相當於日本的電力消耗量。

這引起了全球範圍內對公用事業的關注，從美國的Dominion Energy Inc.和Southern Co.到東南亞的YTL Power International Bhd.和Gulf Energy Development PCL。

“我們相信，人工智能的廣泛應用可能會成為發電行業的遊戲規則改變者，”Pictet Asset Management Ltd.的高級投資經理Evgenia Molotova説道。“根據採用速度，到2030年，人工智能可能需要擴建數據中心兩到三倍於目前的規模。”

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設備

變壓器——幫助將電力從發電機傳送到用户的設備——目前供不應求，根據瑞銀集團AG的中國公用事業分析師Ken Liu的説法，如果你今天下訂單，幸運的話可能要等到2028年才能收到。

今年，包括通用電氣公司、法國施耐德電氣公司和日本日立公司在內的頂級變壓器製造商的股價都有所上漲。

“能源基礎設施將是一個非常重要的主題，甚至在人工智能出現之前，這隻會增加對更多能源消耗的需求，”瑞士薩夫拉銀行AG的首席投資官Philipp Baertschi説道。“將會有非常好的機會。但需要知道這些行業是非常週期性的，而且波動性很大。”

### 可再生能源

電力使用量的急劇增加也引起了增加污染的幽靈，引起了對可再生能源股票的關注。太陽能、水力、風力和核能公司都被提及為潛在受益者。

中國在每年向國家電網新增替代能源的百分比方面走在了前列，英威士高公司的高級投資組合經理Chris Liu指出。儘管中國佔全球太陽能電池產量的90%，但卻受到美國和歐洲的關税壓力，包括中國長江電力公司和四川川投能源公司在內的水電股票可能會引起投資者的關注。

人工智能的角度也將聚光燈照在了其他地區的替代能源股票上，從丹麥風力渦輪機制造商Vestas Wind Systems A/S到韓國的氫相關公司Doosan Fuel Cell Co。

銅

即使是大宗商品也有人工智能交易，銅是電纜和幫助冷卻數據中心的換熱器中的關鍵材料。相關股票包括Freeport-McMoRan Inc.、BHP Group Ltd.和中國的江西銅業股份有限公司。

彭博智庫分析師Grant Sporre表示：“到2030年，全球銅消費量可能增加兩百萬噸，其中一半以上來自美國，因為對電力需求大的人工智能推動了數據中心容量的增長。”

數據中心

數據中心是為了滿足需要靠近電源和主要人工智能客户的計算設施而進行的投資。主要專注於該領域的房地產投資信託包括Equinix Inc.、Digital Realty Trust Inc.和總部位於新加坡的Keppel DC REIT。澳大利亞房地產公司Goodman Group的股價今年已經上漲了約36%。

東南亞被視為一個崛起的人工智能熱點，當地的電信公司如馬來西亞電訊有限公司和泰國的Advanced Info Service PCL正在將數據中心視為新的增長引擎。菲律賓電信公司PLDT Inc.正在考慮部分出售或REIT上市，尋求其數據中心投資組合超過10億美元的估值。

終端用户

除了大市值的AI“推動者”和較不知名的挖掘機公司，一些市場策略師正在關注那些通過實施技術來改善業務的公司。

摩根士丹利估計，這些“採用者”的股票今年將平均上漲27%，因為由此產生的生產力提升將幫助提升他們的業績。它認為工業部門將受益最多。

“如果你看最大的市值公司，會有像迪爾和公司這樣的公司，它正在利用農業設備產生的信息來優化農業，”摩根士丹利全球研究總監凱蒂·哈伯蒂説道。她還強調了設計和製造大型商用卡車的Paccar公司。

AI分析大規模、複雜數據集的能力也被視為對醫療保健行業的一大利好，特別是在幫助加快藥物開發過程方面。KeyBanc Capital Markets Inc.的醫療技術分析師斯科特·舒恩豪斯基於這一理念推薦了包括Recursion Pharmaceuticals Inc.和Schrodinger Inc.在內的較小的生物技術股票。

頂級科技新聞

• 台灣半導體制造公司股價在台灣停市兩天後恢復交易時跌幅最大，加入全球科技股暴跌行列，投資者對人工智能的前景急劇轉淡。
• CrowdStrike Holdings Inc.首席執行官喬治·庫爾茲在週四的LinkedIn帖子中表示，公司使用Windows的Falcon代理傳感器中超過97%現已恢復在線。
• 夏季運動會即將開幕，組織者表示他們預計將迎來一波額外的網絡攻擊。他們有很多理由擔心。

生成式人工智能是否物有所值？微軟公司首席技術官凱文·斯科特等技術領袖表示，成本將會下降，能力將會提升，但隨着華爾街走向修正領域 — 自7月10日以來，曾經乘風破浪的英偉達公司和微軟公司的股價分別下跌超過15%和8% — 企業正面臨一個更深層次的問題：他們如何運用人工智能並衡量投資回報？

圍繞這個問題的混亂導致近幾個月來情緒低迷，受到高盛集團和紅杉資本的悲觀報告的觸發，這兩家公司質疑“genAI”是否會賺取市場看起來認為的那麼多錢。根據兩份報告的估計，人工智能資本支出將在未來幾年達到6000億至1萬億美元，根據高德納公司的預測，今年信息技術支出將增長8%。