中國巨大的煤炭儲備是氣候成功的故事 - 彭博社

中國遼寧省阜新市，前中國領導人毛澤東的雕像矗立在煙囱前。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg 歡迎來到我們關於推動全球經濟的能源和商品市場的指南。今天，記者丹·穆爾塔赫關注中國搖搖欲墜的煤炭庫存對氣候的影響。我們的重大觀察關注全球航運中心如何應對地緣政治競爭和能源轉型。要將此通訊發送到您的郵箱，請註冊這裏。

中國各地的礦山、港口和發電廠堆積如山的煤炭正在增加。這是一個能源轉型的信號，礦工和交易商對此置之不理將自擔風險。

根據市場信息提供商中國煤炭資源的估計，在2021年電力供應危機期間，庫存降至9000萬噸以下，隨後在6月底激增至超過6.35億噸的創紀錄水平。這可能在秋季低迷期間將價格壓得比往常更低，影響全球礦工。

推動這一激增的兩個因素都可以追溯到2021年危機，當時燃料短缺導致價格飆升，並造成工廠電力短缺，持續了數週。

中國的第一反應是要求礦工增加開採。這個已經生產了全球一半以上煤炭的國家在2022年將產量提高了10%——這是自那時以來保持的創紀錄水平。它還結束了對進口的非正式限制，導致從海外的前所未有的進口量。

中國江蘇省太倉市的煤炭堆場。攝影師：Qilai Shen/Bloomberg但北京在清潔技術方面也加快了步伐。中國在建造太陽能電池板、風力渦輪機和核電站方面基本自給自足，使這些領域在能源安全和速度上相較於進口燃料如石油和天然氣具有優勢——以及擴張。

這些趨勢現在已經達到頂峯。

由於渦輪機和麪板的安裝創紀錄，以及水電站的反彈，清潔電力生產正在激增。這已經足以滿足不斷增長的需求，導致過去三個月熱電生產同比下降。

問題是煤炭產量和進口並沒有顯著放緩。

到目前為止，中國並不在意庫存的增加，官員們在夏季會議上自誇他們的能力能夠確保供應，儘管空調、計算機和電動車等的使用迅速增長。

然而，任何商品的過剩最終都會導致價格下跌。考慮到中國的影響力，漣漪效應似乎是不可避免的。

煤炭堆應當是一個警告。在能源轉型方面，變化來得很快。

--丹·穆爾塔赫，彭博社

今日圖表

中國關鍵礦產的出口

antimony 將是下一個受到管控的專業材料

來源：中華人民共和國海關總署

注意：鎵和鍺的出口管制自2023年8月開始，石墨的出口管制自12月開始。

中國的 關鍵礦產 出口正在恢復到更正常的水平，儘管人們擔心去年政府施加的限制可能會扼殺對高科技製造商至關重要的供應。根據海關數據，鎵、鍺和石墨的海外銷售在出口管制前一個月出現激增，因為買家提前囤貨，隨後出現急劇下降，然後恢復。這些數據可能為買家提供了一個先例，antimony 是一種廣泛用於軍火的金屬，預計下個月將開始限制。

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