中國開發商萬科將在財報中展示房地產危機的程度 - 彭博社

中國萬科企業股份有限公司 和 中國海外發展有限公司 在報告收益時應繼續描繪中國房地產行業的悲觀前景，顯示政府刺激措施的侷限性。

流動性短缺和未建住房過剩一直困擾着 開發商。該國的救助計劃包括3000億元人民幣（420億美元）的再貸款計劃，但對市場崩潰幾乎沒有起到遏制作用。新建住宅銷售在7月份進一步下滑近20%。

萬科在7月份表示，預計上半年將出現 淨虧損 70億元人民幣（9.8億美元）至90億元人民幣，因為它不得不通過折扣來減少庫存並提高現金流。

中國萬科在多年增長後看到上半年虧損

來源：公司文件

備註：萬科報告初步2024年上半年虧損為70億至90億元人民幣

“萬科上半年的巨大淨虧損反映了開發商利潤的普遍壓力和住房庫存的減記，”晨星分析師Jeff Zhang表示。他預計中國海外發展在更富裕的中國城市中會更具韌性。

包括 中國銀行股份有限公司、 中國農業銀行股份有限公司、 中國工商銀行股份有限公司 和 中國建設銀行股份有限公司 在內的中國貸款機構，預計也將報告，仍然面臨房地產危機和消費停滯的風險，彭博情報的Francis Chan 表示。

“房屋銷售沒有復甦的跡象，大多數銀行資金不太可能流向困境中的私人開發商，”陳補充道。“在這種背景下，貸款人的資產負債表仍然面臨風險。”

值得關注的亮點：

**星期三：**中國海外發展（688 HK）上半年的核心利潤可能受到利潤率收緊和房地產銷售下降的壓力。BI 表示。今年前七個月的房地產銷售比去年下降了約16%。該開發商的槓桿比率可能保持穩定，BI補充道。

• 美團（3690 HK）第二季度的收入可能增長18%，在中國的食品配送行業中克服了宏觀經濟逆風和日益激烈的競爭。傑富瑞表示，財報電話會議的關鍵主題將包括配送趨勢和不同細分市場的整體消費者情緒。
• 比亞迪（1211 HK）的盈利增長將受到新能源車銷售激增40%至創紀錄的986,720輛的推動，BI表示。請關注其海外戰略的任何評論，因為歐盟表示計劃對該汽車製造商徵收17%的關税。
• 理想汽車（LI US）第二季度的調整後淨收入可能下降33%，原因是平均售價降低和重組。季度出貨量同比激增26%，得益於其新推出的更便宜的L6 SUV車型，BI 表示這可能為下半年的復甦鋪平道路。降價和不太有利的產品組合可能使其毛利率降至19%。
• 馬來亞銀行（MAY MK）第二季度的利潤增長可能放緩，因為運營費用上升和利潤率受到壓力，BI 表示。這可能部分被強勁的貸款所抵消。

**星期四：**中國銀行（3988 HK）可能會看到貸款利差和貸款增長疲軟。由於其對不良貸款的覆蓋率相對較低，它可能比同行減少信貸成本的能力更弱，BI 表示。

• 澳洲航空（QAN AU）可能報告全年的調整後淨收入下降18%。這是因為該航空公司正在努力走出聲譽危機，包括取消和丟失行李的激增，指控其在已經從航班計劃中取消的航班上出售機票，以及非法解僱約1,700名地面員工。一個部分將危機歸咎於董事會和管理層問題的審查，導致本月早些時候決定扣減前首席執行官艾倫·喬伊斯的最終薪酬。

**星期五：**萬科企業（2202 HK）可能會看到合同銷售進一步下降，因為購房者對私營開發商未完成的預售項目感到擔憂，BI 表示。預計較低的平均售價將對其毛利率產生壓力，而資產以虧損處置可能進一步損害其收益，BI 補充道。

• 工商銀行（1398 HK）、農業銀行（1288 HK）和中國建設銀行（939 HK）將在信貸需求疲軟的情況下關注利差。儘管中國央行處於降息週期，但銀行利差的持續下降是實施降息面臨挑戰的主要原因之一，野村證券表示。另一方面，BI 表示監管數據顯示該行業在第二季度的資產質量有所改善。

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