歐洲央行希望在2025年辛特拉論壇上公佈戰略評估結果 - 彭博社

克里斯蒂娜·拉加德

攝影師：亞歷克斯·克勞斯/彭博社

據知情人士透露，歐洲中央銀行希望在明年的葡萄牙年度論壇上公佈其下一次貨幣政策戰略審查的結果。

雖然歐洲央行可能只會在2025年下半年宣佈完成審查以保持靈活性，但內部的想法是希望在2025年7月初的辛特拉會議之前完成這一工作，這些人士表示，要求匿名，因為談話是私密的，尚未做出最終決定。

主席克里斯蒂娜·拉加德表示，這次審查的範圍將比上一次小，上一次審查於2021年結束，是近二十年來的第一次。但儘管當時達成的2%的對稱通脹目標不會被討論，結果仍可能對未來的利率行動和歐洲央行對危機的反應產生影響。

一位歐洲央行發言人拒絕對此發表評論。

知情人士表示，目前計劃進行兩個工作流——遠少於上次評估的13個。一個將關注經濟和通脹，另一個將關注貨幣政策。準備工作——包括建立工作組——在歐洲央行的暑假期間開始。

關於通脹的工作流旨在更好地理解價格形成過程，並應從最近的價格飆升中吸取教訓。上一次審查受到疫情前微弱通脹經驗的影響。

“我們需要確保我們的戰略在高通脹和非常低通脹的情況下都有效，”希臘的雅尼斯·斯圖爾納拉斯在七月表示。

這一領域也可能會調查歐洲央行在供應衝擊更頻繁發生時如何最佳行動——例如，來自地緣政治、供應鏈中斷或氣候事件和政策的影響。

“許多人擔心我們未來可能會更頻繁地面臨通脹性供應衝擊，”執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾上個月表示。“我們應該考慮如何在這樣的環境中可靠地履行我們的價格穩定任務。”

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第二個工作方向將關注貨幣政策本身。可能會包括關於歐洲央行在多大程度上可以“忽視”由供應驅動的價格衝擊的討論——正如它之前所做的那樣。官員們對此變得更加批判，考慮到他們最近的經驗。

另一個重點將是歐洲央行的政策工具，一些人呼籲討論量化寬鬆的成本和收益。

儘管大多數官員認為量化寬鬆在危機時期和穩定市場方面是有效工具，但也有人指出其顯著的負面副作用——例如，金融市場的扭曲和中央銀行的巨大損失。

施納貝爾呼籲未來的資產購買應“更加有針對性”。

“它們當然應該在危機情況下有限期使用——但我們應該在戰略評估中討論，在多大程度上大規模購買債券以推動通貨膨脹是有意義的。”

這也可能對歐洲央行的戰略聲明產生影響——特別是其承諾“採取特別有力或持久的貨幣政策措施，以避免通貨膨脹目標的負偏差變得根深蒂固。”