全球對印尼債券需求激增可能會持續 - 彭博社
Marcus Wong, Ruth Carson
本月對印尼債券的大量外資流入可能會持續，如果投資者的持倉情況可以作為參考的話。
全球基金在八月份向印尼主權債券注入了22億美元，這是自2023年1月以來的最高水平。不過，外資對印尼債務的持有量仍低於歷史水平，甚至與其區域同行相比也是如此。
新興市場基金正在急於購買亞洲債券，因為下個月美聯儲降息的前景提高了它們相對於美國國債的吸引力，而它們的貨幣走強則提供了進一步的上行空間。對於印尼債務而言，改善的政府財務狀況和更高的回報率也是額外的吸引力。
在倫敦的木星資產管理公司負責絕對回報債券策略的馬克·納什表示，他一直在購買印尼的10年期以印尼盾計價的主權債券。“如果美元不再如此主導，那麼新興市場的融資應該會更容易、更便宜——包括印尼，”他説。
全球基金持有印尼未償還國內政府債券的14.4%，低於一年前的15.4%，並且遠低於2020年初新冠疫情前的39%。與區域同行相比，自2020年3月以來，印尼債券仍然出現了93億美元的淨外流，而泰國和馬來西亞各自則有約130億美元的流入。
高盛集團的策略師，包括卡馬克希亞·特里維迪和丹尼·蘇瓦納普魯提在週五的一份報告中寫道：“新興市場本地債券投資者可能仍然低配印尼債券，相對於指數而言，如果條件允許，比如美國利率進一步下降，他們有很大的空間來重建風險。”
對印尼債券的樂觀情緒在債券發行中變得明顯，尤其是在總統佐科·維多多在八月宣佈2025年預算赤字目標為國內生產總值的2.53%之後，這一目標低於今年最新估計的2.7%赤字，並遠低於3%的法定上限。
8月21日的一次常規債券銷售累計收到104萬億印尼盾（67億美元）的投標，為2021年8月拍賣以來的最高水平。本週，政府還首次通過私募發行了一隻40年期的印尼盾債券，並計劃在常規拍賣中提供該債券。
美元債券需求
對印尼美元債券的需求也很強勁。這類債務的平均收益率差在週二降至73個基點，為6月10日以來的最低水平。
現在，隨着投資者尋求利用樂觀的勢頭，整個地區的債務發行正在加速。
菲律賓於週三開始推銷今年的第二次美元債券發行，計劃定價一筆三期交易。根據不願透露姓名的知情人士透露，25年期的最長部分初始定價為5.5%。這些人士還表示，25年期票據也被歸類為可持續債務。
對印度尼西亞債券的購買興趣可能會增加，因為它們繼續提供超額回報。一個彭博指數顯示，印度尼西亞債券在八月份為未對沖的美元投資者提供了6.7%的回報，是新興亞洲中最高的。在今年的前七個月，印尼盾債券的回報落後於所有新興亞洲同行，只有韓國和台灣除外。
投資者在六月感到恐慌，因為早期報告顯示，普拉博沃·蘇比安托領導的新政府將在十月份正式接管，尋求最終將債務與GDP的比率提高到50%，以支持其選舉前的宣言。自那時以來，官員們已承諾財政連續性。
“我們對印度尼西亞本幣政府債券的配置相對於我們的新興市場本幣持有略顯超配，”Gama Asset Management SA的首席投資官Rajeev De Mello表示。“對該國預算和債務戰略的更大清晰度將對未來的配置至關重要，”他補充道。