黃金的順風能否克服九月的詛咒？ - 彭博社

伊斯坦布爾大巴扎的一家金店。

攝影師：Nicole Tung/Bloomberg從夏季假期歸來的黃金投資者將急切想知道這種貴金屬是否能夠維持其創紀錄的上漲，還是會屈服於九月的詛咒。

自2017年以來，黃金每年九月都會下跌。在此期間，九月的平均跌幅為3.2%——毫無疑問是全年最糟糕的月份，遠低於每月平均上漲1%的水平。

這一現象讓經濟學家感到困惑，他們認為市場應該更有效地運作，而這並不僅限於黃金：九月通常也是美國股票表現最差的月份，過去十年中標準普爾500指數的平均跌幅超過1.5%。

這種動態遠非可靠——在過去三十年中，黃金實際上在九月上漲——但最近疲軟的一個解釋是，交易者在越來越動盪的夏季月份中購買黃金以採取防禦性立場，然後在九月回到辦公室時出售。

“在你去度假並遠離屏幕之前，你想對市場中的風險進行對沖，而購買黃金就是一種方法，”FastMarkets的分析師Boris Mikanikrezai説。

九月是黃金最糟糕的月份

平均變化，2017-24

來源：Bloomberg

學者們已經 顯示一些投資者在夏季確實會“關閉”，而將避險黃金加入投資組合可能在傳統上更動盪的時期提供心理安慰。歷史上，衝突和市場崩潰在夏季頻繁發生，當交易台人手不足和高管缺席時，波動性可能會加劇。

另一方面，九月的到來對黃金來説是一個內在的逆風。九月通常也是美元最強的月份，這意味着使用其他貨幣的交易者可以用他們的錢購買更少的黃金。

自2017年以來，每個九月黃金價格都在下跌

來源：彭博社

今年貴金屬上漲了22%，其中自七月以來上漲了8%。這得益於中央銀行的強勁購買、地緣政治緊張局勢下的避險需求增加，以及場外市場對實物金條的健康購買。

黃金的漲幅還受到市場預期的推動，預計美聯儲下個月將開始放鬆貨幣政策。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上週表示，“時機已到”降低利率，但降息的速度和幅度可能是決定黃金是否保持其勢頭的關鍵。

這些順風是否足以打破九月的詛咒是另一個問題。

“季節性因素指向一個潛在的挑戰性月份，”Saxo Bank A/S商品策略負責人Ole Hansen表示。