基金準備親自處理泰晤士水務的問題 - 彭博社

攝影師：Chris Ratcliffe/Bloomberg 歡迎來到 邊緣*。這是* Giulia Morpurgo 和 Ronan Martin 在倫敦，我們跟蹤了泰晤士水務的最新進展。我們還有雕塑家Levin談論責任管理練習以及關於Asos和厄瓜多爾的新聞。請通過 此鏈接訂閲*。請將反饋和提示發送至* [email protected] 或在X上私信 @gmorpurgo。

尋找計劃

泰晤士水務 的債權人和英國政府官員本週採取了初步措施，開始應對該國最大的水務和污水處理供應商的危機。

為這家服務於倫敦超過1600萬客户的困境公用事業提供貸款的機構， 將開始制定 一項計劃，以解決泰晤士水務對更多資金的需求及其160億英鎊的債務。與此同時，高級部長們 將在下週接待投資者，以瞭解他們需要什麼樣的擔保和回報才能向英國疲軟的水務行業投入資金。

泰晤士水務迫切需要在5月底之前找到33億英鎊的股本，以免現金耗盡。

一個持有該公司約100億英鎊債務的集團——包括 阿波羅、 貝萊德 和 艾略特——將與泰晤士水務公司吸引新股東的嘗試並行推進其計劃。由債權人主導的解決方案，包括來自債務投資者的新股本，可能會取代或與外部方的潛在新資金提議合併。

如果未能找到該公司的解決方案，最終將導致泰晤士水務公司被置於特殊監管制度下，實際上是一種臨時國有化的形式。債權人和政府官員都渴望避免這種結果。債券持有人擔心這意味着他們收回的貸款金額會減少，而英國的新工黨政府則急於將泰晤士水務公司排除在其已經超負荷的資產負債表之外。

泰晤士水務債券在夏季下滑

歐元計價的2031年票據因救助計劃而上漲

來源：彭博社

作為政府對這一可能性重視程度的一個標誌，本週它還 提出了新的水務行業立法，以確保能夠收回將公司置於管理中的所有費用。它還試圖通過對未能配合環境署的水務公司高管引入監禁刑罰來應對公眾對污水溢出的憤怒。

在英國水務監管機構 Ofwat於七月發佈的草案裁決後，公司與其債權人之間的談判開始，裁決中拒絕了泰晤士提出的到2030年提高43%賬單的提案，並表示希望將該公司置於特殊監管制度下。

作為回應，泰晤士河公司表示，到本十年末，它將不得不 提高賬單 高達59%，而監管機構提出的削減將阻止其籌集急需的股本。

任何針對泰晤士水務的救助計劃——無論是來自新股東還是現有債權人——都必須與監管機構協商，以找到各方都能接受的條款。

最新動態……債權人暴力

有人稱之為債權人暴力。但對於 雕塑家資本管理的首席投資官 吉米·萊文來説，向陷入困境的公司提供新資本是“過去一年或兩年企業信用市場上最好的機會。”負債管理活動，即公司獲得優先考慮新債權人而非現有債權人的有爭議融資，已在過去十年中變得更加普遍。對於萊文來説，他也是雕塑家的執行管理合夥人，這“只是資本主義在運作”，他在接受 彭博情報的信用邊緣播客採訪時表示，伊雷娜·加西亞·佩雷斯。

“信用投資者的工作是確保你能看到那個拐角，以避免站在錯誤的一邊，並希望站在正確的一邊，”萊文説。 點擊這裏收聽 完整採訪。

高度警惕

• 蔚來表示 第二季度收入幾乎翻倍，因為這家中國製造商的電動車銷量強勁。銷售額飆升至175億人民幣（25億美元），略高於分析師的預期。
• 印尼建築商 PT Waskita Karya 與貸方達成協議， 重組263萬億印尼盾（17億美元）的貸款，約佔其總負債的三分之一。
• 一項旨在使 Incora 擺脱破產的提案將被聯邦法院拒絕，除非這家美國航空零部件製造商改變計劃，負責該公司第11章程序的法官表示。
• 美國數據平台 Dodge Construction Network及其貸方已 結束了機密討論，以在沒有達成協議的情況下解決公司的債務問題。一項提案呼籲進行低於面值的交換，以幫助減少Dodge的6億美元債務負擔。
• 中國萬科的 銷售下滑在8月加劇，合同銷售額同比下降24%，降至172.4億人民幣（24億美元），較7月的13%下滑有所下降。交易環比縮減10%。

數字背後的故事

Asos的債券在再融資公告後上漲

來源：彭博社

陷入困境的英國在線時尚零售商Asos在公司宣佈計劃再融資其不到兩年到期的5億英鎊債券後，債券在週四上漲了12便士，達到86便士，埃裏克·範內報道。 Asos同意將其曾在英國高街上無處不在的Topshop和Topman品牌的控制權出售給一家丹麥零售集團，交易金額為1.35億英鎊。三年前，它從菲利普·格林的破產零售業務中購買了這些品牌。交易所得現金將用於償還債券，其餘部分將通過到2028年的新票據進行再融資。Asos還達成了一項協議，延長與投資基金Bantry Bay的現有信貸設施的到期時間。從Boohoo到Superdry的英國時尚零售商在過去幾個月裏忙於制定再融資計劃，以應對銷售疲軟和成本上升。

新興問題

一隻鬣蜥坐在加拉帕戈斯羣島的岩石上。攝影師：約希斯·阿拉爾孔/彭博社高盛和美國銀行正在進行一項新的掉期交易，以幫助厄瓜多爾管理其債務，埃斯特班·杜阿特、斯特凡·庫夫納和娜塔莎·懷特報道。 這兩家投資銀行正在就一項債務換自然交易提供諮詢，其中部分現有債務通過出售新債券進行再融資，同時部分節省的資金用於自然保護。厄瓜多爾2035年到期的債券在週五上漲了1.5美分，但仍然以超過面值的40%交易。這個受到幫派暴力困擾的拉丁美洲國家，去年完成了有史以來最大的債務換自然交易。2023年5月達成的交易預計將為政府創造超過10億美元的節省，同時幫助保護加拉帕戈斯羣島的棲息地。

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