弗蘭肯拉利激發了對大規模瑞士降息的呼聲 - 彭博社
Naomi Tajitsu
瑞士法郎升值至近十年來的最高水平，增加了今年大型中央銀行首次大幅降息的前景。
在不確定的時期，法郎備受追捧照片：斯特凡·維爾穆特/彭博社儘管經濟學家預測瑞士國家銀行將在9月26日的下一次會議上再降息四分之一點，但降息半點的可能性正在穩步上升。市場價格現在隱含着大約三分之一的概率，而一個月前這一概率為零。
法郎的升值抑制了出口，並在通貨膨脹已經明顯低於瑞士國家銀行目標值且接近三年低點的情況下，降低了進口成本。MUFG銀行、瑞銀和美國銀行的貨幣策略師認為，貨幣當局應採取更有力的措施，以防止進一步的匯率上漲。
“他們並不害怕給市場帶來驚喜，”MUFG銀行外匯分析主管德里克·哈爾佩尼説。“為了震動外匯市場，這可能正是所需要的。”
瑞士國家銀行將在美聯儲9月會議後一週做出貨幣政策決定。市場認為美聯儲降息半點的概率約為20%，且呈下降趨勢。
自七月初以來，瑞士法郎對美元上漲了約6%。週三，瑞士法郎兑美元上漲了0.4%，交易價格為0.8434。
這一上漲也歸因於通過低利率貨幣融資的熱門套利交易已停止，安全資產的流入增加。上個月，瑞士法郎對歐元達到了自2015年以來的最高水平。
在這種背景下，依賴外貿的瑞士企業呼籲瑞士國家銀行（SNB）“迅速行動”，以阻止瑞士法郎的上漲。他們認為，貨幣的匯率上漲威脅到出口的復甦。
瑞士國家銀行在今年前三個月基本上沒有進行外匯市場干預。4月至6月期間的季度干預數據將於九月底公佈。
“瑞士國家銀行將很難與市場對抗，”瑞士銀行（UBS）的外匯策略師伊萬·貝爾圖（Yvan Berthoux）表示。他認為有可能減息半個百分點，儘管該行的經濟學家預計減幅會更小。
並非所有人都相信貨幣政策需要採取大幅措施。
諾穆拉國際（Nomura International）G-10外匯市場策略負責人多米尼克·邦寧（Dominic Bunning）表示，定期降低25個基點並結合直接的外匯市場干預可能足以防止瑞士法郎進一步升值。他認為更大幅度的降息不太可能。
瑞士國家銀行比世界其他中央銀行更早地開始了貨幣政策寬鬆，並在今年的兩次決策中降低了利率。其基準利率現在為1.25%。通貨膨脹率在過去一年中一直處於中央銀行設定的0%至2%的目標範圍內。8月份的通貨膨脹率為1.1%。
“在他們的情況下，通貨膨脹率太低，他們需要貨幣貶值，”美國銀行G-10外匯策略負責人阿薩納斯·瓦姆瓦基迪斯説。“我認為，他們應該降50個基點。”