美聯儲降息：世界在等待美國放鬆政策 - 彭博社

美聯儲將在本週成為焦點，預計週三將做出降息的決定。

攝影師：Stefani Reynolds/Bloomberg世界經濟的構造板塊將在本週發生變化，因為美國的寬鬆週期開始，正值歐洲到亞洲的官員在脆弱市場的背景下制定政策。

為期36小時的貨幣過山車將以美聯儲預計在週三做出的降息決定開始，並在週五以日本銀行自提高借貸成本以來的首次會議結果結束，這一決定助長了全球拋售的種子。

本週中央銀行利率決策

來源：Bloomberg

注意：映射數據展示了不同中央銀行的利率決策時間表

在此期間，20國集團及其他國家的中央銀行同仁也準備調整自己的政策槓桿，包括巴西，官員們可能在3年半以來首次收緊政策，以及英格蘭銀行。英國中央銀行面臨着對其資產負債表縮減速度的微妙判斷，也可能會暗示其進一步放鬆的準備程度。

預計南非政策制定者將首次自2020年以來降低借貸成本，而挪威和土耳其的同行可能會維持不變。

美聯儲的決定將成為焦點，緊張的交易者正在討論官員們是否會認為四分之一點的降息足以應對經濟出現的 動能減弱的跡象，或者他們是否會選擇半點的調整。美聯儲未來意圖的線索也將至關重要。

但對於美國公告將帶來的懸念結束，投資者可能會保持緊張，至少在日本銀行做出決定之前，這一決定必然會受到審視，以尋找其下次加息的線索。

彭博經濟學的看法：

“我們認為美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾支持降息50個基點。然而，在會議前的靜默期之前，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯沒有發出明確信號，這讓我們認為鮑威爾並沒有得到全體委員會的支持。”

—安娜·黃、斯圖爾特·保羅、伊麗莎·温格、埃斯特爾·歐和克里斯·G·柯林斯，經濟學家。完整分析，請 點擊這裏

人們的關注將集中在幾周前市場動盪的記憶上，因其在七月加息後 以日元為中心的套利交易 的解除。

而這還不是全部：中國也可能成為焦點，預計當地官員將在某個時刻發佈貨幣公告——幾天前的數據表明，世界第二大經濟體正遭受 螺旋式通縮 的跡象。

點擊 這裏 查看過去一週發生的事情，以下是我們對全球經濟即將發生的事情的總結。

美國和加拿大

當美聯儲政策制定者在週二坐下來開始為期兩天的會議時，他們將獲得有關消費者需求狀態的新數據。儘管八月份的整體零售銷售可能因汽車經銷商活動放緩而受到抑制，但其他商家的銷售額可能出現了健康的增長。

消費者對當前狀況的看法

閲讀水平在疫情之外是有記錄以來最弱的

來源：密歇根大學

儘管消費者韌性有所跡象，但同一天發佈的美聯儲報告預計將顯示工廠產出仍然疲軟。即將到來的11月選舉和仍然高企的借貸成本正在抑制資本支出。

週三，政府數據顯示，上個月住房開工在7月降至2020年5月以來的最低水平後有所回升。全國房地產經紀人協會週四的數據可能顯示，二手房銷售的合同成交仍然疲軟。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的美國未來一週完整報告

加拿大8月份的通脹數據可能顯示，整體和核心指標均持續放緩。然而，輕微的上升不會使加拿大央行偏離其寬鬆路徑，而低於預期的數據可能會增強對更深度降息的呼聲。

亞洲

日本央行行長上田和夫在週五的政策會議後必將引起廣泛關注。

儘管經濟學家一致預測借貸成本不會變化，但行長如何描述未來的軌跡可能會震動日本貨幣，而日本貨幣在本月迄今的表現已經讓日元套利交易者感到不安。

在其他地方，中國的一年期中期貸款和貸款基礎利率預計將保持不變，印度尼西亞央行預計將連續第五個月維持政策利率不變。台灣當局將在週四決定貼現率。

在數據方面，日本的關鍵消費者通脹指標預計在八月份略有上升，這支持了日本銀行在未來幾個月考慮加息的理由。

日本、新加坡、印度尼西亞和馬來西亞將發佈貿易數據，而新西蘭則將公佈第二季度的數據，可能顯示經濟與前一季度相比略有收縮。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的《亞洲未來一週》完整報告

歐洲、中東、非洲

在美聯儲可能放鬆政策的背景下，幾項中央銀行的決策已安排在日程中。鑑於它們對以美元計價的能源出口的依賴，海灣國家可能會自動跟隨美國的步伐進行降息。

以下是預計在歐洲、中東和非洲發佈的其他公告的快速彙總，主要集中在星期四：

• 雖然預計英國央行不會改變利率，但投資者在等待關於是否加速 其債券投資組合的縮減 的關鍵判斷，以保持國債銷售穩定，特別是在一個債務到期量異常高的年份。關於未來降息速度的暗示也將受到熱切關注，市場猜測官員們將很快加大放鬆政策以支持經濟。
• 挪威銀行預計將其存款利率維持在4.5%，分析師關注明年初放鬆政策的任何預測調整。儘管通脹放緩增加了對12月首次降息的押注，但挪威官員可能會堅持其鷹派立場，因為勞動力市場強勁，克朗接近多年低點。
• 烏克蘭和摩爾多瓦的中央銀行也安排了決策。
• 向南看，土耳其中央銀行預計將在第六次會議上將關鍵利率維持在50%，以等待通脹進一步放緩。年度價格增長的速度已從5月份的75%下降，但仍高達52%。官員們希望到年底將其 接近40%。

南非的通貨膨脹率將達到中央銀行的目標

降至4.5%可能會使南非儲備銀行在9月19日降低借貸成本

來源：南非統計局，彭博社預測

• 週三的數據預計將顯示南非8月份的通貨膨脹放緩至4.5%，中央銀行可能在一天後首次降低借貸成本，自2020年以來的首次。行長萊塞賈·卡尼亞戈表示，該機構將在價格增長穩固在其目標區間的4.5%中點時調整利率，以便更好地錨定預期。用於投機借貸成本的遠期利率協議完全定價了25個基點降息的可能性。
• 安哥拉的決定可能在加息和維持不變之間難以抉擇。儘管通貨膨脹正在緩解，但自8月以來，貨幣對美元貶值近7%。
• 週五，埃斯瓦蒂尼的貨幣與南非蘭特掛鈎，預計將跟隨鄰國降低利率。

在其他方面，歐洲中央銀行官員的評論可能會受到關注，以尋找未來放鬆政策的任何線索，此前已進行了第二次降息。幾位行長計劃出席，行長克里斯蒂娜·拉加德將在週五在華盛頓發表演講。

其他值得關注的事項包括週五的歐元區消費者信心，以及在貨幣區之外，週四的瑞士政府預測。

向南看，預計週日的數據將顯示以色列8月份的通貨膨脹保持在3.2%的穩定水平，仍高於政府1%至3%的目標。經濟正在減弱，但加沙的戰爭導致供應方面的限制，政府支出激增，使通貨膨脹壓力保持高位。

在尼日利亞，週一的數據可能會顯示8月份的通脹連續第二個月放緩至32.3%。這是因為貨幣貶值和去年臨時取消燃料補貼對價格的影響正在減弱。

這些措施是總統博拉·蒂努布在2023年5月上任後推出的改革的一部分。

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拉丁美洲

巴西中央銀行在經濟過熱、通脹超標、消費者物價指數預期不穩定和政府財政寬鬆的背景下召開會議。

綜合來看，投資者和分析師預計週三將看到3年半以來首次收緊貨幣政策。共識預計將加息25個基點至10.75%，並在年底前再收緊75個基點，將關鍵利率提高至11.5%。

巴西中央銀行預計將關鍵利率提高至10.75%

政策制定者預計在三年多以來首次收緊政策

來源：中央銀行，國家統計局，彭博

注：2024年9月Selic數據 = 中位數估計；9月CPI數據通過中央銀行調查獲得

來自哥倫比亞的六份7月經濟報告應能強調國內需求的韌性，分析師因此上調了他們對第三和第四季度的增長預測。

零售銷售的增速可能會在6月的積極數據基礎上繼續增長，6月的數據結束了16個月的下滑，而早期共識顯示GDP代理數據在6月的輕微下滑後活動有所反彈。

巴拉圭的利率制定者在通脹略高於4%的目標時召開會議。中央銀行調查的分析師預計年底前將降息25個基點。

阿根廷的衰退可能延續至2024年第二季度

預計GDP將出現環比和同比下降

來源：國家統計局，彭博社

注：平均環比GDP = 從2003年開始；2024年第二季度數據通過中位數估計。

在總統哈維爾·米萊（Javier Milei）所謂的震盪療法實施大約10個月後，本週將提供一些關於阿根廷經濟狀況的重要數據。

預算數據顯示，政府可能在8月份連續第八個月實現預算盈餘，而這種嚴厲的緊縮政策導致了連續第三個季度的產出收縮。

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