美國對廉價中國商品的打擊加劇了Temu和Shein的困境 - 彭博社

華盛頓設想的打擊中國商品免税進口的措施為從阿里巴巴集團控股有限公司到Temu的消費領域專家增添了一層不確定性，他們已經在努力應對國內的消費危機。

阿里巴巴和較小的競爭對手京東集團週一在香港下跌約2%，投資者分析美國計劃開始對價值低於800美元的包裹徵税的潛在影響。這幾乎關閉了一個漏洞，PDD控股有限公司的Temu和以時尚為主的競爭對手Shein多年來一直利用這個漏洞，每年向美國運送數億個包裹，侵佔了亞馬遜公司的市場。PDD週五下跌了2.4%。

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這一舉措威脅到重塑美國零售領域的部分格局，並削弱了伴隨Temu、Shein和阿里巴巴的速賣通等折扣市場迅猛崛起而產生的興奮感。它還影響了其他依賴美國市場的零售商的股票，例如澳大利亞時尚零售商Cettire有限公司週一的表現。

但分析師預計，Shein和Temu將承受打擊，具體取決於關税的程度和規模。

“雖然市場一直在預期美國政府可能會宣佈行動以改變/改革最低免税額，但這仍被視為負面發展，”花旗集團分析師Alicia Yap在一份研究報告中寫道。“對實施時間和潛在影響缺乏可見性將繼續對近期的股價表現構成壓力。”

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白宮官員週五宣佈，他們打算提出規則，以限制所謂的最低免税額豁免，該豁免允許價值低於800美元的產品直接送達消費者，而無需海關申報或繳納關税。這些措施旨在減少關税逃避並防止芬太尼混入的貨物。

投資者對此舉已做好準備。自2021年以來，歐洲委員會一直關注超快時尚行業，當時歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩因一次性衣物對環境的影響而將其稱為“毒藥”。美國官員也擔心其他非法物品——如毒品——可能會流入該國。

儘管如此，投資者目前採取觀望態度，預計影響將是廣泛的。例如，亞馬遜受到Temu和Shein的壓力，甚至正在其平台上開發一個折扣市場，以便中國商家直接向美國發貨。

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Shein正在為首次公開募股做準備，這可能使這家中國服裝巨頭的估值超過600億美元，在Covid期間，它開創了以2美元的襯衫和10美元的T恤吸引注重成本的美國消費者的模式。Temu在2022年左右以“像億萬富翁一樣購物”的口號迅速崛起，成為PDD在全球最大的增長驅動力之一。

分析師估計，Temu佔PDD整體業務的低十個百分點——儘管其中很大一部分來自美國。Jefferies分析師Thomas Chong估計，Temu在2024年上半年處理了約200億美元的商品交易額，其中約40%來自美國。而使PDD成為市場寵兒的爆炸性增長已經顯示出減弱的跡象，受到中國持續的消費下滑的打擊。

至於Shein，在市場首次亮相之前，它無法承受任何不確定性。而且，隨着與中國的關係在11月選舉前受到關注，兩者在美國都受到越來越嚴格的審查。

“地緣政治風險長期以來一直是投資者關注的問題，特別是與跨境電子商務相關的關税問題，”Chong寫道。“與海外同行相比，我們預計Temu將保持價格優勢，因為前者不收取佣金並採用低價模式。”