印尼中央銀行準備維持鴿派立場，關注美聯儲 - 彭博社

佩裏·瓦爾吉約，印尼銀行行長。

攝影師：羅莎·潘加比安/彭博社印尼中央銀行正接近可以開始降低借貸成本的時點，因為印尼盾持續走強，通脹保持温和。不過，大多數經濟學家並不相信這週會發生這種情況，尤其是在預期的美國降息之前。

根據彭博新聞社對36位經濟學家的調查，印尼銀行將在週三連續第五個月將BI利率維持在6.25%不變。其餘的經濟學家預計將降至6%的四分之一點。

儘管在9月18日的決定之前，越來越多的經濟學家 加入了鴿派陣營，但共識是行長佩裏·瓦爾吉約將堅持在第四季度開始放鬆的指導方針。印尼銀行的主要任務是保持貨幣穩定，可能會等待美聯儲開始放鬆，意圖在進行自己的降息之前給印尼盾更多的空間。

儘管通脹降温至中央銀行1.5%-3.5%目標範圍內，但政策利率仍維持在2016年以來的最高水平。

“儘管全球和國內的發展繼續支持印尼銀行最終開始降息週期，但尚不清楚這些發展是否足以提前印尼銀行的降息時間表，超出之前指導的第四季度，”花旗集團經濟學家赫爾米·阿爾曼表示。

阿爾曼上週將他的降息預測從本月推遲到十月。他估計，印尼央行將在2025年前實施125個基點的降息，而美聯儲則為225個基點。

以下是週三雅加達下午2:30左右決策時需要關注的事項：

鴿派基調

分析師表示，央行行長瓦爾吉約及其董事會可能會在週三採取更鴿派的基調，為十月的貨幣政策轉變鋪平道路。時機至關重要，因為他們可能希望更好地評估週四美聯儲會議的結果，並避免破壞印尼盾在本季度近7%的反彈。

政策制定者將關注美聯儲對美國經濟的最新評估，甚至可能會等更長時間，以“等待美國選舉的塵埃落定，”巴克萊經濟學家布賴恩·譚在最近的一份報告中寫道，並補充説，印尼央行的降息可能會在11月更晚時進行。

美國中央銀行是否會積極降息或採取更 漸進 的方式將影響外資流入新興市場。根據印尼未來資產證券公司首席經濟學家魯利·阿里亞·維斯努布羅託的説法，印尼央行可能會讓美聯儲先行，以保持印尼資產相對於美國國債收益率的吸引力。

這種謹慎是在預計海外資金流入放緩的背景下出現的，因為印尼政府通常在第四季度減少債務銷售。投資者也可能會減少對印尼央行的印尼盾票據（稱為SRBI）的持有，因為收益率持續下降。維斯努布羅託表示，約154億美元的SRBI將在下個季度到期。

領導過渡

印度尼西亞的利率設定會議將在10月16日舉行，距離當選總統普拉博沃·蘇比安託正式開始他的五年任期僅幾天。更加寬鬆的貨幣政策將有助於普拉博沃實現將東南亞最大經濟體的增長提升至每年高達8%的目標。

根據彭博經濟學家塔瑪拉·馬斯特·亨德森的説法，印度尼西亞的經濟擴張在第三季度可能會進一步放緩，因為國內需求的主要驅動力正在減弱。消費者信心和招聘意向有所下降，而貸款和製造業也在失去動力，亨德森表示，她預計週三會降息。

儘管如此，全球風險可能會超過國內擔憂。全球貨幣政策的不協調方向可能會增強對美元的需求，並對包括印尼盾在內的新興市場貨幣施加新的壓力，維斯努布羅託表示。

巴克萊的譚表示：“我們認為，在逐步、謹慎的開始之後，印尼央行更容易為後續進一步降息辯護，而不是在初期過度降息後被迫在後期加息。”