美聯儲將降息，指明美國經濟前進方向 - 彭博社

傑羅姆·鮑威爾攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社人們普遍預計美聯儲將在本週降低利率，此前借貸成本在兩十年的高位上維持了一年多。

然而，降幅將是多少仍然是一個懸而未決的問題。

預測者普遍預計聯邦公開市場委員會將把利率降低四分之一點，降至5%到5.25%的區間，儘管摩根大通的經濟學家預計會有更大幅度的半點調整。投資者認為半點調整的可能性超過50%。

在中央銀行為期兩天的政策會議結束時發佈的新季度預測將進一步提供有關借貸成本和經濟前景的見解。

投資者普遍認為，今年的降息路徑比經濟學家預計的四分之一點的降息系列更為激進。金融市場已經預期在年底前將降息超過一個百分點，這意味着至少會有一次半點的降息。

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美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾將在新聞發佈會上需要在他自己的觀點、委員會的觀點以及所謂的“點陣圖”所傳達的個人利率預測之間取得平衡——如果敍述不一致，這可能會證明具有挑戰性。

決定將在華盛頓時間週三下午2點通過會議後聲明宣佈。鮑威爾將在30分鐘後舉行新聞發佈會。以下是需要關注的內容：

‘點’和經濟預測

美聯儲每季度發佈被稱為經濟預測摘要的文件，這是政策制定者對聯邦基金利率、失業率、經濟增長和通貨膨脹的個人預測的彙編。本週的經濟預測摘要將包括2024年至2027年的預測。

它可能會包括對今年利率路徑的一系列看法。幾位參與者在FOMC的7月會議上看到降低利率的理由，因為失業率上升和通脹緩解。自那時以來，勞動力市場進一步疲軟。另一方面，不包括食品和能源的消費者價格在8月份意外走強，增強了謹慎行動的理由。

雖然中位數點可能暗示今年將有三次25個基點的降息，但可能會有幾位官員認為美聯儲應該更快地降低利率。

“有很多人認為這次降息應該是50個基點，或者今年晚些時候應該有一次50個基點的降息，”LH Meyer/貨幣政策分析的經濟學家德里克·唐説。“經濟正在比他們預期的更快地放緩。”

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今年的經濟預測也將被修訂。失業率已經超過了美聯儲6月的預測的4%，而中央銀行首選的通脹指標——2.5%——已經低於委員會最近的中位數預測。

聯邦公開市場委員會聲明

聯邦公開市場委員會不對預測進行投票，但他們會對聲明進行投票。該文件提供了委員會整體對近期前景的定性描述，涉及其穩定價格和最大就業的任務。

關於措辭可能發生變化的幾種可能性，包括關於就業和通脹之間風險平衡的語言。

該七月聲明表示這些風險“繼續趨向更好的平衡，”MacroPolicy Perspectives的朱莉亞·科羅納多和勞拉·羅斯納-沃伯頓表示，這一表述現在與鮑威爾和美聯儲理事克里斯托弗·沃勒的最近評論不符。科羅納多和羅斯納-沃伯頓表示，聯邦公開市場委員會可以採用類似於沃勒在9月6日所説的： “風險的平衡已經向我們雙重任務的就業方面轉移。”

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委員會也可能選擇將勞動力市場進一步疲軟描述為“不受歡迎，”這是一個格林斯潘時代的術語，鮑威爾在最近的演講中復活了這個詞。

經濟學家們對政策制定者是否以及如何在聲明中暗示未來的降息意見分歧。一些44%的經濟學家在彭博新聞的調查中表示官員將承認文件中進一步調整的可能性，而31%表示他們會更明確地表明他們打算進行一系列降息並提供節奏指導。

新聞發佈會

新聞發佈會將提供關於委員會思考的見解，也包括鮑威爾的看法。美聯儲觀察者認為，主席對最近的就業市場疲軟感到比中位數委員會投票者更不安。

鮑威爾越來越鼓勵美聯儲能夠以對經濟和就業幾乎沒有成本的方式控制通貨膨脹。現在失業率的跳升將帶來高昂的政治和經濟成本，這是任何中央銀行行長都希望避免的情況。

彭博經濟學的看法……

“美聯儲幾乎肯定會在9月17-18日的會議上啓動降息週期。他們是否從25個基點或50個基點的降息開始仍然是一個懸而未決的問題。在我們看來，預測一致性和風險管理指向50個基點作為正確的選擇。到目前為止，缺乏明確的指引——關於大幅度調整的可能性，指向25個基點的選項。”

— 安娜·黃，美國首席經濟學家

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如果官員們選擇將利率下調四分之一點，鮑威爾有空間發出信號，表明他旨在防止就業市場進一步惡化。

“信息將是：我們希望桌上有額外的彈藥，但我們今天不會使用它，”前美聯儲政策和溝通高級顧問艾倫·米德説，她現在是杜克大學的研究教授。

新選民

這次美聯儲會議也是新任克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克的首次會議。這位前高盛集團的資深人士於八月上任，並將在今年剩餘的政策決策中投票。