掉期價格僅有三分之一的機會在今年加息 - 彭博社
Masahiro Hidaka
日本銀行（BOJ）總部位於東京。
攝影師：小林宗一郎/彭博社在日本銀行7月董事會會議後的投資者似乎不願接受其最近關於利率的信號，掉期市場僅定價今年加息的機會約為三分之一。
這與大多數經濟學家的預期形成對比——他們預計中央銀行將在12月採取進一步行動——以及來自BOJ政策制定者本身的信息，他們暗示如果價格前景得到滿足，他們將提高借貸成本。
“我與對沖基金和交易員的對話表明，儘管他們看到今年加息的可能性，但自8月初市場動盪以來，信心程度有所下降，”東京野村證券首席策略師松澤中説。
“這反映在隔夜指數掉期中，”松澤説，他預測了日本銀行7月的加息。他現在預計中央銀行將在4月之前不會再次行動。
掉期市場預計在本週五會議結束時沒有加息的機會，預計到10月31日的決定約為6%，而到12月19日的年終最終決定僅為38%。
日本銀行的七月加息僅被約30%的中央銀行觀察者預測為他們的基本情景，而宣佈的削減債券購買的計劃比一些市場預測更為激進，時間跨度為兩年。
這一影響立即傳導至全球市場，隨後與美國利率前景的變化相碰撞，最終又反過來影響日本。動盪在8月5日達到高潮，當天日本日經225指數暴跌12%。
“就像在電梯裏，電纜突然被切斷，”全日本資產管理公司的總裁長野達樹談到那天的事件時説道。
正是這種情緒讓投資者現在感到謹慎，即使在日本銀行成員在過去一個月中反覆表示，如果他們的經濟和價格預測得以實現，進一步加息就在眼前。
“OIS市場是正確的，”PineBridge Investments Japan Co.的固定收益負責人松川忠志表示。“經濟學家往往會跟隨數據，結果他們的決策往往滯後。”
日本政府債券的收益率曲線顯示出對日本銀行今年加息的類似懷疑，二年期和五年期到期收益率之間的利差顯著縮小。
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日本全日空資產的長野表示，日元最近的升值正在傷害日本股票，而在日元疲軟時推動日本央行正常化立場的執政黨立法者現在會對壓低股價的貨幣政策保持謹慎。
“由於不確定性極強，日本央行不需要急於行動，”他説。