美聯儲降息對信貸是個積極因素，市場參與者表示 - 彭博社

一家電視台在紐約證券交易所的交易大廳播報聯邦儲備委員會於9月18日的降息消息。

攝影師：邁克爾·納格爾/彭博社信用衍生品利差 收窄 在聯邦儲備委員會 降息 四年來首次，降幅為50個基點。

以下是信用市場參與者對中央銀行此舉的評論：

傑夫·格里爾斯，美國跨市場和新興市場債務負責人，Aegon資產管理公司

“高收益發行人將有新的能力進入市場，如果他們不是市場所期望的那樣穩健，可能就沒有這種能力。現在隨着這50個基點的放鬆，投資者會發現BB和B級高收益名稱是他們會考慮加入投資組合的。”

梅根·羅布森，美國信用策略負責人，法國巴黎銀行

“就信用利差而言，很多好消息已經反映在價格中。我認為這將是一個支持因素。但從中期來看，信用現在有了更多的確定性，因為聯邦儲備的干預已經開始，並且聯邦儲備願意對放緩的數據做出反應。他們確實優先考慮積極保護勞動市場，優先考慮雙重任務中的這一部分，我認為這對信用將是一個積極因素。”

凱拉·費克託，固定收益投資組合經理，威靈頓管理公司

“50個基點的降息確認了勞動市場面臨更高的下行風險，這可能會降低整體風險偏好。但現實是，勞動市場仍然穩固，美聯儲有很大的靈活性來保持這種狀態。隨着勞動市場繼續降温，受消費者健康影響的證券表現可能與歷史所示有所不同，因為貸款人已經收緊了信貸，並且在願意提供的信貸上保持緊縮。”

安德烈·斯基巴，RBC全球資產管理公司藍灣美國固定收益負責人

“關於下半年主要發行放緩的想法終於可以放下了，因為我們預計會有相當數量的供應，利用政府債券收益率的上漲和即將到來的機會性發行進入我們的領域。收益率越低，發行越多。”

鮑勃·米歇爾，摩根大通資產管理公司首席投資官兼全球固定收益負責人：

“信用利差將告訴我們投資者是否認為經濟處於危急狀態——這是一次緊急的50個基點降息——還是這只是美聯儲，距離中性還有很長的路要走，或許還要再開一兩次會議才能開始這個週期，因此他們正在逐漸接近中性。一切都很好，”米歇爾在彭博電視上説道。

“我們告訴客户‘趕緊進入債券市場’，趕緊進入一個普通的債券基金。

“收益率正在下降。收益率在這個水平上，現金積累達6.3萬億美元，而大多數人不喜歡債券市場。一些購買將其拉低，這筆資金將會流入，因為他們會看到現金的回報像電動窗户一樣下降。”

亨特·海耶斯，Intrepid Capital Management的首席投資官和Intrepid Income Fund的共同首席投資經理：

“我們認為這次降息對高收益債券非常有利，並可能為今年晚些時候及2025年的再融資提供一個樂觀的背景。人們往往專注於高收益債券的最差收益率。但許多這些債券的可贖回收益率比最差收益率所暗示的要吸引得多，假設再融資窗口變得非常活躍。儘管未來會發生什麼仍然高度不確定，我們看到一個場景，即許多公司在接下來的18個月內主動解決到期問題，而高收益作為一種資產類別將擁有可觀的總回報。這種情況在這些更激進的降息背景下似乎更為可能。”

埃裏克·威廉姆斯，Northern Trust Asset Management的資本結構負責人和高級投資組合經理：

“信用市場應該會對美聯儲採取更積極的立場以維護美國消費者的狀態做出積極反應。資本市場和高收益的估值可能會因這一果斷行動而在年末得到鞏固。”

諾亞·懷斯，Allspring Global Investments Plus固定收益團隊的高級投資組合經理：

“美聯儲以鷹派的方式給出了鴿派的驚喜。50個基點的降息超出了市場對本次會議的預期，但他們也提高了對聯邦基金利率的長期預測。美聯儲給予的，他們也會收回。這意味着對於在曲線前端借款的人來説，金融條件會更寬鬆，但對於那些希望在較長期限借款的人來説則不然。對高收益稍微好一點，對投資級債券稍微差一點。”

尼古拉斯·埃爾夫納，佈雷金裏奇資本顧問公司的研究聯合負責人

“美聯儲決定通過一次性將隔夜利率目標下調50個基點來提前進行調整。關於25個基點還是50個基點的辯論變得異常激烈。近期在通脹方面的進展使委員會的關注點更多地轉向了增長放緩的就業市場。”

傑夫·卡茨，TCW固定收益投資組合專家：

“美聯儲將利率下調50個基點而不是25個基點，對證券化市場整體非常支持。尤其是機構抵押貸款支持證券（MBS）中的中期和低息券在下調後反應強烈，利差收窄。更快的降息步伐將為證券化信用市場中槓桿較高的部分提供緩解，特別是那些因美聯儲收緊政策以遏制通脹而受到影響的CMBS借款人。”

吉米·黃，美國銀行全球資本市場負責人：

“今天開始降息週期的決定支持了一個對借款人友好的新發行環境，並將鼓勵一些在2025年有需求的人今年進入市場。我們預計在九月初的熱潮之後會有一些放緩，但如果沒有不太可能的利差崩潰，我們將為額外發行提供支持的背景。”

科裏·肖特，巴克萊信用策略師：

“這通常應被視為對下半年供應的積極信號。增長前景依然樂觀，這應支持利差。加上較低的收益率，這將為交易活動創造順風。任何在明年下半年與上半年之間猶豫不決的發行人，現在可能會開始認真考慮今年進入市場。”

温妮·西薩爾，CreditSights全球信貸策略負責人：

“儘管美聯儲加息50個基點，但這可能比最初的舉措所暗示的更不鴿派，因為政策利率仍然預計在2025年的某些時間段內處於限制性區域。同時，對經濟增長和失業的重新評估顯得更加謹慎。雖然在收益率下降的過程中我們對久期持建設性看法，但現在我們看到那裏的壓力潛力更大，而進一步的信用利差收縮的催化劑則更難找到。”