美聯儲在選舉季節介入政治 - 彭博社

插圖：Carolina Moscoso 為《彭博商業週刊》繪製美聯儲希望與政治保持距離。但它剛剛採取了一項大膽措施，在高風險的 選舉前幾周提振經濟——祝好運。

對於大多數中央銀行官員來説， 週三的決定降低借貸成本半個百分點——這是一個比平常更大的舉動——現在通脹已經得到控制，勞動力市場也在減弱。

對於政策制定者來説，四年來的首次降息恰逢一場可能取決於選民對經濟感受的總統競選高潮。正如美聯儲喜歡提醒大家的那樣，貨幣政策是有滯後效應的，因此本週的決定不會在11月5日的選舉日之前顯著改變招聘或投資的軌跡。儘管如此，它可能會給市場和普通美國人帶來士氣上的提升，幫助一個希望利用樂觀經濟氛圍的民主黨競選活動。

彭博商業週刊Xbox 總裁談掌中寶遊戲機和訂閲遊戲卡馬拉·哈里斯對華爾街和主街的影響讓耐克變得不酷的人《熱辣問答》的主持人揭秘成功的秘密“風險在於，降息會改善經濟，而這對很多人、很多旁觀者、很多普通人來説，看起來就像美聯儲試圖在選舉前改善經濟以幫助某位候選人獲勝，” Christina Parajon Skinner説，她是沃頓商學院的副教授，研究中央銀行。

美聯儲的舉動已經引發了一些反對聲。共和黨候選人唐納德·特朗普暗示，美聯儲可能在“玩政治”，這在他過去的標準中算是相對温和的批評。一些民主黨人也對主席傑羅姆·鮑威爾進行了抨擊。馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫表示，這一過大的降息是他“等待太久”以提供經濟救助的證據。

所有這些都可以被視為典型的選舉年政治操作——除了中央銀行目前受到的關注異常強烈。

美聯儲在應對疫情引發的通貨膨脹激增方面行動遲緩。現在，它正試圖在不推動更多價格上漲的情況下，穩住就業市場。而且它是在中央銀行家所珍視的自主權成為一個現實政治問題的時刻這樣做的。特朗普競選團隊表示，民選政治家應該對貨幣事務有更多發言權。

鮑威爾在9月18日的聯邦公開市場委員會會議後。攝影師：安娜·莫尼梅克/Getty Images與大多數選舉年一樣，關於經濟狀況的看法沿着可預測的界限分裂——執政黨説經濟繁榮，反對黨説經濟衰退。兩黨在美聯儲的最新舉動中都找到了些許彈藥。

副總統卡馬拉·哈里斯，這位民主黨候選人，將降息形容為“對美國人來説的好消息”，而總統喬·拜登則稱其為一個 重要時刻。“通貨膨脹和利率正在下降，而經濟依然強勁，”他説。

特朗普採取了相反的態度。“我想這表明經濟非常糟糕，才會降這麼多，假設他們不是在玩政治遊戲，”他在曼哈頓的一家酒吧進行競選時告訴支持者。

美聯儲對經濟的看法偏向樂觀。政策制定者希望他們能夠實現一個 軟着陸——這是一個罕見的壯舉，利率上調有助於將通貨膨脹引導回中央銀行的目標，而不引發衰退。但官員們對兩方面的風險非常謹慎。降得過猛，價格壓力可能會重新燃起；降得過 timid，失業率可能會飆升。這種微妙的計算解釋了為什麼本週的利率決定在最後時刻仍懸而未決，市場對未來充滿不確定。

正確判斷這些決策是維持廣泛公眾支持的關鍵，蘭德爾·夸爾斯説，他是特朗普任命的美聯儲官員，曾在2021年之前擔任監管副主席。

“公眾輿論是會變化的，”夸爾斯説。“但最終它會基於他們決策的長期成功而固定下來。這就是為什麼他們如此專注於確保這些決策是技術上紮實的，而不是受到任何政治考慮的驅動。”

除了2008年的全球金融危機年，聯邦儲備委員會在總統選舉前如此接近的時間內沒有進行降息，自1960年代以來，摩根大通的全球經濟學家約瑟夫·盧普頓表示。不過，他説，在投票前六個月內，聯邦儲備的舉動幾乎在加息、降息和維持不變之間平均分配。

聯邦儲備在過去的選舉年做了什麼？

每月聯邦基金利率

來源：聯邦儲備委員會

“對他們來説，這幾乎就像是拋硬幣，”盧普頓説。他的分析還發現，聯邦儲備的行動在選舉年與其他時期相比，並沒有系統性地偏離一種被稱為泰勒規則的公式，該公式根據通貨膨脹和就業情況規定了適當的利率水平。

鮑威爾反覆表示，聯邦儲備在制定政策時只考慮對經濟最有利的因素，並在週三的新聞發佈會上重申了這一信息，當時他被問及即將到來的選舉。

在他的第一任期內，特朗普多次抨擊鮑威爾，質疑是否應該解僱他。這樣的歷史引發了人們對在特朗普第二任政府中聯邦儲備獨立性是否會受到侵蝕的質疑。這位共和黨候選人在八月表示，他強烈認為總統應該對貨幣政策有“發言權”。

時任總統特朗普和他的聯邦儲備委員會主席提名人鮑威爾，2017年11月在白宮。攝影師：卡洛斯·巴里亞/路透社即使是共和黨國會也不太可能對聯邦儲備的重大改革表示熱情。

例如，北達科他州的參議員凱文·克拉默本週就是批評中央銀行的共和黨人之一。他在社交媒體上表示，聯邦儲備官員聲稱政治獨立，“他們本可以等到選舉後再調整利率以確認這一點。”

然而，在上週的一次採訪中，克拉默也表示，他不同意特朗普關於聯邦儲備獨立性的看法，他認為這種獨立性“絕對”應該得到維護。

克拉默——參議院銀行委員會成員——在採訪中對中央銀行在另一個問題上的表現提出了批評。他説，鮑威爾在疫情初期呼籲國會提供強有力的財政支持，但後來他拒絕對拜登政府的刺激措施是否助長了通貨膨脹發表意見。“他讓我失去了信心，”克拉默説。

近年來，幾起爭議促使共和黨和民主黨都加強了對聯邦儲備的審查，包括疫情期間政策制定者的不當交易和導致硅谷銀行倒閉的監管失誤。

目前，儘管面臨這些批評，鮑威爾——其主席任期至2026年結束——在國會山仍然享有來自兩黨立法者的良好聲譽。

然而，曾在拜登政府期間在白宮工作的經濟學家厄尼·特德斯基表示：“美聯儲在政治上比幾十年來任何時候都更脆弱。”

“如果他們能夠成功着陸，那麼他們最初反應的遲緩將主要是一個腳註，”他説。“但如果他們做不到，這在許多方面將成為一個警示故事。所以，確實有很多利益攸關。”