全球資金再次追逐印度股票，牛市延續 - 彭博社

Abhishek Vishnoi, Winnie Hsu

2024-09-21

海外資金正在大量湧入印度股票市場，標誌着在今年早些時候因選舉相關的不確定性而短暫停滯後，強勢迴歸這個5萬億美元的市場。

根據彭博社的數據，本季度淨外資購買額達到85億美元，預計將是自2023年中期以來的最高水平。在莫迪總理成功連任第三個任期後，政策連續性的押注恢復，以及印度在一些全球指數中權重超過中國，資金流入的前景看起來樂觀，尤其是在美聯儲開始降息的情況下。

資金流入的激增也是投資者對印度股市估值日益感到舒適的跡象——相對於新興市場同行以及自身歷史而言，印度的估值較高——因為該國的基準 NSE Nifty 50 指數正在迎來連續第九年的增長。

“儘管估值較高，印度股票相對於其他增長前景較為低迷的市場仍然具有吸引力，”新加坡滙豐全球私人銀行及財富管理東南亞及印度首席投資官詹姆斯·切奧表示。“印度的增長故事得益於強勁的企業表現和有利的經濟條件。”

印度越來越被吹捧為全球增長的下一個引擎，因為中國經濟在缺乏強有力的刺激、房地產危機和持續的通縮壓力中陷入困境。國際貨幣基金組織預計到2028年，印度將成為全球第三大經濟體，而彭博情報則表示，到那時它可能成為全球增長的主要貢獻者。

這個南亞國家的國內生產總值在上個季度同比增長了6.7%。雖然這一增幅低於一些預期，但遠高於中國的數字 4.7%。

九月看起來將是印度連續第四個月吸引海外資金。外國投資者在四月至六月季度拋售了價值約10億美元的股票。儘管六月初的選舉結果顯示莫迪的政黨未能贏得絕對多數，但它獲得了來自關鍵盟友的足夠支持，形成了一個聯合政府並重新執政。

MSCI印度指數在本季度以美元計上漲了7%，而更廣泛的新興市場股票指數上漲了約2%。

印度的指標，正朝着連續第六個季度的增長，基於一年期前瞻性收益估值，其價格是MSCI新興市場指數的兩倍。數據顯示，Nifty 50指數的交易倍數約為21倍，而10年平均為18倍，彭博社的數據顯示。

海外資金也在追逐印度蓬勃發展的一級市場，這是本季度全球最繁忙的市場。當地公司希望從擴張的經濟中獲益，儘管今年較小的首次公開募股主導了融資，但十億美元交易現在也開始進入市場。

“由於短期投資視野和中國低估值的吸引力，曾經迴避印度的外國投資者現在又回來了，”孟買KR Choksey Shares & Securities Pvt.的董事總經理Deven Choksey説。“對中國的輪換再次失敗，現在資金回到了增長的地方。”

隨着股票持續上漲，對Nifty 50指數潛在下跌的對沖成本也增加。現在比過去一年的平均水平高出約45%。

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市場觀察者們也在警惕莫迪的政黨在區域選舉前宣佈的現金補助的任何民粹主義跡象。印度一些富裕投資者的顧問，如Avendus Wealth Management Pvt.和Julius Baer Wealth Advisors Pvt.，表示他們已建議客户減少對高價領域的配置。

不過，目前印度在全球基金中贏得了青睞，這也得益於穩定的貨幣。國家中央銀行的頻繁干預已將盧比從亞洲最不穩定的貨幣轉變為最穩定的貨幣之一。

“海外投資者的迴歸表明，一個能夠帶來回報的市場不會被忽視太久，”新加坡Smartsun Capital Pte的基金經理Sumeet Rohra説。“印度在MSCI指數中的權重也大幅上升。”