全球最不受歡迎的巨型銀行股票（CBA AU）在沒有買入評級的情況下上漲37% - 彭博社

澳大利亞聯邦銀行在悉尼的總部。

攝影師：Brendon Thorne/Bloomberg股票分析師似乎無法弄清楚澳大利亞聯邦銀行。

這是全球唯一一家市值超過1000億美元且沒有買入推薦的銀行。然而，自2022年8月失去最後一個正面評級以來，該股已上漲37%，創下了一系列歷史新高，並超越了同行的指標。

澳大利亞的銀行受益於在全球需求不確定的情況下，礦業公司湧入的現金。作為國家最大的貸款機構，CBA獲得了最大的份額，儘管悲觀的分析師合唱突顯出這也使其成為全球最昂貴的超級銀行股票。

“CBA處於中層大氣層的領域，”Jefferies Financial Group Inc.的分析師Matthew Wilson本週在一份報告中寫道。“在某個階段，銀行可能會發生劇烈的迴轉。”

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現在市值約為1600億美元的CBA在7月超越了下滑的BHP集團有限公司，成為澳大利亞最有價值的公司。這導致被動基金對該貸款機構股票的購買增加，這些基金跟蹤市值加權的S&P/ASX 200基準。CBA發言人拒絕對此報道發表評論。

高盛集團承認，自2019年將CBA評級下調至賣出以來，股票的漲幅讓其感到措手不及。它表示，澳大利亞銀行在疫情期間更為保守的風險設置以及個人投資者的高持股比例，助推了該股的表現，尤其是在向更被動投資轉變的背景下。

分析師安德魯·萊昂斯在9月12日的報告中寫道，這一上漲更多是由於這些因素，而非基本面表現，並補充道：“我們認為很難提出CBA在此之後會表現優於市場的理由。”

CBA在包括利潤在內的指標上落後。預計其每股收益在未來12個月內將增長3.5%，而美國大型銀行花旗集團的增長預計為19%，美國銀行的增長為7.6%。

由於盈利疲軟與股價飆升同時發生，CBA的估值已超過所有主要全球同行。該澳大利亞貸款機構的股票交易價格為預期利潤的23倍，是花旗和美國銀行水平的兩倍多。

高估值讓一些人押注於其下跌。對沖基金Regal Partners Ltd.最近在CBA股票上採取了空頭頭寸，稱其價格過高。彭博情報指出，在其前瞻市淨率達到當前的3.1倍的前兩次情況下，該股至少下跌了46%。

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礦業公司與此同時變得更加吸引人，BHP和力拓有限公司的股票今年下跌了兩位數的百分比。本月早些時候，摩根士丹利將BHP的評級從平衡上調至超配，理由是鐵礦石價格和資本支出趨於穩定，同時風險似乎已經被定價。

澳大利亞儲備銀行維持利率在12年的高位對國家的貸款機構是積極的，但預計將在2月份開始放鬆。同時，全球投資者繼續關注中國的努力是否能夠恢復其經濟最薄弱部分的關鍵全球增長引擎。

澳大利亞銀行股票“是所有這些尋求不受中國影響的市場部分的被動資金流入的巨大受益者，”Tribeca投資合夥公司對沖基金經理劉君貝説。“我實際上認為我們找到了礦業公司的底部，”她表示，隨着投資者重新從銀行撤出，礦業公司應該在年底前上漲。