前景的私人債務基金即將降級為垃圾債券，因前景展望下調 - 彭博社

前景資本公司，一家價值80億美元的上市私人信貸基金，其Baa3信用評級的前景 被穆迪評級下調至負面，這是評級公司在短短几周內的第二次此類修訂。

在評級其債務的五家機構中，前景現在在三家機構的評級中接近垃圾級，此前標準普爾全球評級的前景修訂 上週 和Kroll債券評級機構在今年早些時候的類似行動。穆迪在週二的一份報告中表示，前景在過去12個月中經歷了“資產質量的惡化”。

評級公司特別提到借款人通過與前景積累更多債務來償還的比例，這種安排在華爾街被稱為實物支付，或PIK。根據穆迪的數據，截至6月30日，前景的總收入中約有16%來自實物支付，較前一年的10%有所上升。

穆迪在報告中表示，這一數字是“同行中最高的水平之一”。

前景在最近幾個月面臨對其PIK收入、與其完全控制的房地產投資信託的關係以及對零售投資者融資的依賴的增加審查。

上個月，富國銀行將其對該基金的 目標價格 從5.00美元下調至4.50美元，原因是對現有股東稀釋的風險。這一修訂是在一次激烈的財報電話會議後進行的，前景首席執行官約翰·F·巴里三世對富國銀行的分析師進行了抨擊，稱他的一些問題“荒謬”。在財報電話會議和文件中，前景 為 PIK安排辯護，認為這些安排對某些借款人是合適的。

Prospect的代表沒有立即回應評論請求。

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穆迪還指出該基金的次級結構投資和房地產持有，這使得該基金暴露於股權回報的波動性中。它還提到相對於同行的較低債務與股本比率，以及惡化的資產覆蓋比率，導致了展望下調。

穆迪將Prospect的評級維持在Baa3，表示如果看到顯著的資產惡化、盈利能力下降或資產覆蓋比率緩衝進一步下降，可能會下調該基金的評級。

評級公司表示，如果該基金有效管理投資組合資產質量並減少其高風險敞口，增強其資產覆蓋比率緩衝，或產生與同行相比的盈利能力，可能會提升Prospect的評級。