土耳其股市投資者擔心利率正常化將結束440%的反彈 - 彭博社
Tugce Ozsoy, Taylan Bilgic
伊斯坦布爾證券交易所。
攝影師：伊斯梅爾·費爾杜斯/彭博社在超低利率時代，土耳其的股票市場成為居民保護儲蓄免受飆升通貨膨脹的首選方式。現在，隨着緊縮貨幣政策預計將持續到明年，股市繁榮正在迅速消退。
交易理念很簡單：在80%的通貨膨脹下，基於單一數字中央銀行利率的銀行存款始終是一個虧損的選擇。通過投資股票，土耳其人至少可以抱有希望，他們的資本不會被迅速侵蝕。
隨之而來的大量資金流入使土耳其股票成為明星表現，自2021年底以來，伊斯坦布爾所有股票指數飆升了440%。這種上漲得到了廣泛認可，個人股票賬户的數量在去年十月躍升了三倍多，達到了860萬個——這意味着每三個土耳其家庭中就有一個投資於股票。
但對於股市投資者來説，好的時光正在結束，因為總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安在去年連任後改變了方向，接受了更為正統的政策。他的經濟團隊已將利率提高至50%，以遏制通貨膨脹，並看起來將保持高位數月之久。
這使得三個月里拉存款的利率在四月份高達69%，有效地破壞了持有股票的風險回報提議。
“幸運的是，我在兩個月前及時退出了市場，”32歲的伊茲密爾軟件專家貝圖爾·塞金説，伊茲密爾位於伊斯坦布爾西南約480公里（298英里）。“我把所有的錢都投入了里拉存款賬户。”
塞金並不孤單，儘管基準的MSCI新興市場股票指數上漲了4.6%，但伊斯坦布爾證券交易所綜合指數在第三季度仍然下跌了6.8%。土耳其的股票賬户數量也在減少。
土耳其的股票投資者撤退
土耳其的股票投資者數量已從峯值下降
來源：土耳其資本市場 - 中央存管和數據存儲組織
土耳其財政和金融部長梅赫梅特·希姆謝克所塑造的政策正統迴歸的承諾，吸引了對該國資產的資金流入，賭注是其失衡的經濟最終將找到可持續的基礎。
但在擁抱債務工具的同時，非居民在過去幾個月逐漸撤出該國的股票市場，自5月中旬以來淨賣出價值32億美元的股票，根據官方數據。國內基金最初替代了資金外流，掩蓋了情況，直到第三季度。
“正常化”的時刻
小型和中型公司的股票下跌，國內投資者更傾向於這些短期投資的公司，這一趨勢在拋售潮蔓延到更成熟的股票之前幾個月就已經開始。
土耳其的 新上市公司指數，曾經是零售投資者的吸引力，如今在六年來首次落後於更廣泛的指數。自三月底以來，中小企業指數一直落後於基準。
土耳其資本市場委員會，作為市場監管機構，已多次 警告 股票投資者，許多人在交易方面經驗不足，切勿跟隨社交媒體上氾濫的建議，而應信任持牌的行業專業人士。
“許多零售投資者形成了這種不切實際的觀點，認為股票總是應該上漲，因為在過去幾年裏，情況幾乎就是這樣，”伊斯坦布爾諮詢公司Orca Macro的創始人Evren Kirikoglu説。“所以當他們面對現實時，他們不喜歡。”
伊斯坦布爾Strateji Portfoy的基金經理Burak Cetinceker表示，當基於利率的投資成為對抗通貨膨脹的替代選擇時，對土耳其股票的信心開始減弱。他説，經濟增長放緩和企業盈利只是在強化這種“自然週期”。
“股市曾是當時的派對所在，”Cetinceker説。“所以我們現在看到的更像是一種正常化。”