油價熊市受到考驗，伊朗襲擊重新帶來戰爭風險溢價 - 彭博社

10月1日耶路撒冷上空的彈藥。

攝影師：梅納赫姆·卡哈納/法新社/蓋蒂圖片社

伊朗對以色列的導彈攻擊正在考驗人們對油價的普遍看跌觀點，此次襲擊引發了對中東局勢進一步升級可能導致供應中斷的擔憂。

總理本傑明·內塔尼亞胡威脅要對這次攻擊進行報復，存在風險可能引發報復性升級。布倫特原油在週二襲擊後上漲超過5%，隨後回落了一些漲幅。週三油價再次上漲，交易價格超過每桶74美元。

儘管如此，市場尚未完全考慮到在攻擊伊朗石油設施或德黑蘭封鎖霍爾木茲海峽的情況下，價格進一步上漲的風險，分析師和交易員表示。

最新的發展發生在資金經理和對沖基金在上個月底對油市持有創紀錄的看跌立場之際，擔憂需求和過剩供應。OPEC+準備從12月恢復更多產量，而聯盟外的鑽探公司也在增加生產，使市場在耗盡桶數之前有足夠的靈活性。

“原油市場極度短缺，並對地緣政治風險感到自滿，”拉皮丹能源集團總裁、喬治·W·布什政府顧問的鮑勃·麥克納利説。“只有當市場看到直接影響能源基礎設施或流動的升級，或者以色列攻擊威脅政權的關鍵基礎設施時，原油風險溢價才會上漲。”

伊朗的襲擊，日產超過300萬桶石油，是對以色列最近對黎巴嫩進行一系列攻擊的報復。在哈馬斯政治領導人於7月在德黑蘭被殺後，這位歐佩克生產國也威脅要報復——這一襲擊被指責為以色列所為。

根據Clearview Energy Partners的初步估計，如果美國及其盟友對伊朗實施經濟制裁，油價可能上漲多達每桶7美元；如果以色列襲擊伊朗的能源基礎設施，油價可能上漲13美元。該公司表示，通過霍爾木茲海峽的流動中斷可能產生最大影響，推動原油價格上漲13至28美元。

石油瓶頸

霍爾木茲海峽是波斯灣口的一條狹窄水道，處理着幾乎30%的全球石油貿易。其淺水深度使船隻容易受到水雷的威脅，而其與伊朗的近距離使油輪容易受到導彈攻擊或巡邏艇的攔截。

“雖然以色列在軍事上可能具有優勢，但伊朗可能利用其地理優勢來干擾霍爾木茲海峽的關鍵航運路線，”新加坡IG Asia Pte的市場策略師葉俊榮表示。“在這種情況下，油價將飆升。”

根據交易員和分析師的説法，如果中東發生重大且長期的干擾，美國可能會動用其戰略石油儲備。目前的庫存約為3.83億桶，這提供了顯著的緩衝。

隨着地緣政治風險溢價的迴歸，人們越來越擔心價格會劇烈波動，因為許多交易員在觀望，等待局勢平息，這使得市場更容易受到最近日益突出的算法驅動交易員的影響。

近年來，商品交易顧問在石油市場中已成為一個強大的存在，他們的趨勢跟隨交易風格往往會放大價格的雙向波動，使得有實物敞口的交易員更難在市場中導航。