Dish-DirecTV交易引發債權人反抗，損失達16億美元 - 彭博社

加利福尼亞州聖巴勃羅的一家Dish Network授權經銷商。

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社對美國衞星電視公司Dish Network的債權人計劃阻止一項關鍵的困境交換，這項交換是其與競爭對手DirecTV的合併的一部分，根據知情人士透露。

一組指導委員會投資者已獲得阻止權，以便與公司進行談判，這些人表示。他們甚至可能通過訴訟探索更好的結果，一些人説。

在Dish和DirecTV週一同意在私募股權公司TPG的控制下創建美國最大的付費電視提供商後，債權人們開始團結起來。在計劃得以推進之前，Dish需要債券持有人的同意，以將舊債務交換為新合併實體發行的票據。

債務重組計劃將使債券持有人面臨近16億美元的損失，在面值高達40%的減記後。

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Dish及其顧問的代表未對此消息作出回應。為投資者團體提供建議的Lazard Inc.和Milbank LLP的代表也未能聯繫到。

債券持有人正在要求新的契約，以保護他們在交易被監管機構拒絕的情況下。如果交易繼續進行，他們正在尋求對下行收益、運營風險和激進債務操作的保障，這些人表示。

支持重組的人指出，Dish正在向同意的貸款人提供優惠券提升，並在交易宣佈之前提供高於市場交易水平的溢價。根據這些人所説，合併後的實體將承擔更少的債務，擁有更高的評級，併產生更多的現金，這些人也拒絕透露身份，因為討論是私密的。

隨着關於Dish和DirecTV合併的猜測不斷升温，Dish債券上週因希望交易對債權人有利而上漲。儘管它們隨後回吐了一些漲幅，但一些債券仍在提議的交換價格之上交易，投資者在此處看到改善條款的機會。

例如，根據Trace定價數據，Dish 7.375% 2028年到期的票據交易價格約為76.25美分。根據提議，這些債券最終將被交換為以68美分的價格發行的DirecTV票據。

為了形成債權人防線，涉及重組的97億美元債務的大多數持有人計劃將他們的合作協議延長超過一年至2026年，彭博社此前報道。

最新的對峙突顯了創始人查理·埃根和Dish及其母公司EchoStar在這一年中的激烈衝突，他們欠下200億美元，因為這家付費電視提供商面臨用户流失。

在一月，EchoStar激怒了投資者，因為它將其皇冠上的明珠——無線頻譜許可證等資產——移出了他們的掌控。幾周後，它取消了兩項交易的計劃，這些交易本可以重組數十億美元的債務，但遭到了債權人的強烈反對。

債權人最終就資產轉移的舉動提起了訴訟。根據當前的債務重組提案，同意的債權人將放棄對Dish的起訴權，並解除其責任，一些人表示。

除了頻譜轉移外，不滿的貸款人還對公司間貸款和埃根所進行的大額現金支出表示不滿。合併提案還給了董事長機會再收取15億美元。

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