彭博社新經濟：巴西的評級升級未能打動投資者 - 彭博社

巴西經濟面臨重新出現的通脹擔憂帶來的風險。上圖，一位商販在里約熱內盧的伊帕內瑪海灘為海灘遊客提供凱皮林哈飲品。

攝影師：達多·加爾迪耶裏/彭博社隨着美國放寬貨幣政策，中國似乎也在擁抱經濟刺激措施，這應該是巴西最好的時光。

當全球金融危機結束時出現類似的好消息時，拉丁美洲最大的經濟體蓬勃發展，信用評級上升，投資者歡呼。事實上，本週穆迪投資者服務公司提升了巴西的評級，這一舉措反映了該國最近在抵抗經濟學家對經濟放緩預測方面的記錄。

但投資者卻難以被説服。巴西的貨幣是今年表現最差的貨幣之一，其股市表現不佳。人們擔心總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦——他的候選人在週日的市長選舉中落後——會轉向現金補助，以兑現他2023年的競選口號：“人人享有啤酒和牛肉。”

“評級機構在看後視鏡，但市場關注的是未來10年，”資產管理公司Exploritas的首席經濟學家兼合夥人安德烈·斯帕科夫説。

巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達·席爾瓦在9月24日於紐約舉行的聯合國大會上發言。攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg### 本週新經濟動態

• 甲骨文和谷歌計劃在東南亞投入數十億美元用於人工智能。
• 墨西哥的AMLO在淚別時，謝因鮑姆創造歷史。
• 北卡羅來納州的“氣候城市”成為災難案例研究。
• 加利福尼亞州州長否決人工智能監管法案，因對創新的擔憂。
• 中國的海外投資飆升至創紀錄水平，傾向於新興市場。

表面上看，巴西的經濟狀況似乎不錯。國內生產總值預計在12月季度達到3%的年增長率，確保連續第三年實現類似增長。但一些強勁表現反映了2017年實施的嚴格勞動市場改革，這使失業率降至歷史低位。

巴西中央銀行最近提高了其預測，以反映出超出預期的2024年增長數字。財政部長羅傑里奧·塞隆（Rogerio Ceron）也承諾，國家的財政結果將好於投資者的預期，這得益於國家税制的長期改革。

被稱為盧拉的總統上個月在紐約出席聯合國大會期間抽出時間與評級機構的代表會面，尋求恢復巴西近十年前失去的投資級評級。

但金融市場指標繼續顯示投資者的懷疑。基準的伊博維斯帕股票指數迄今為止在2024年下跌了1.9%。以美元計，情況更糟，下降了13%。與此同時，MSCI新興市場指數上漲了16%，MSCI的全球指標也是如此。

儘管美國聯邦儲備委員會轉向寬鬆週期，貨幣貶值仍在繼續。巴西雷亞爾今年下跌約11%，這使得行業面臨更大壓力，包括巴西的航空公司，它們在美元計價的成本上承受着重大壓力。

投資者對巴西的擔憂背後，是對其經濟過熱的懷疑，這可能引發新的加息週期。這樣的週期將推高公司借貸成本，而目前這些成本已經高達兩位數。中央銀行的基準利率目前為10.75%，上個月剛剛增加了0.25個百分點。

零售和醫療保健公司已經深陷債務，可能面臨破產。甚至農業行業，作為國家經濟繁榮的基石，也可以説面臨風險。

盧拉提倡降低利率，並且最近有機會任命下一任中央銀行行長。加布裏埃爾·加利波洛（Gabriel Galipolo）預計將在下週獲得參議院確認，被視為盧拉的盟友。

加布裏埃爾·加利波洛攝影師：瑪伊拉·埃裏希（Maira Erlich）/彭博社但到目前為止，加利波洛的表現比預期更為鷹派。在這個熱愛足球的國家，他用足球類比將自己比作一個阻止球越過他的防守者。他面臨的最快的來球可能以財政支出的形式出現。

隨着盧拉接近總統任期的中點，向家庭（和選民）增加資金轉移似乎是兑現其政治承諾的最快方式。但這可能會加劇進一步的貨幣緊縮，從而削弱商業信心。

經濟學家斯帕科夫（Spacov）警告不要對最新的穆迪評級提升感到興奮。他説，巴西就像一個慶祝減掉20磅體重的人，但仍然超重20磅。。。