中國股市反彈乏力，交易員重新評估刺激措施的押注 - 彭博社

在為期一週的假期結束後，內地中國股市的反彈因交易員質疑北京增加更多刺激措施的決心而消退。香港股市大幅下跌。

基準CSI 300指數在週二交易開始約90分鐘後僅上漲約5%，而在開盤時幾乎上漲了11%。該指數在9月30日之前連續九個交易日上漲，然後進入國慶假期。在內地市場關閉期間，香港上市的中國股票指數一度下跌了11%，而在此期間幾乎上漲了相同的幅度。

中國最高經濟規劃機構——國家發展和改革委員會在週二的新聞發佈會上討論了一系列旨在促進經濟增長的政策，但幾乎沒有提供實質內容。儘管官員們表示對今年實現中國經濟目標充滿信心，並承諾進一步支持，但他們在釋放更多刺激措施方面卻有所保留，令投資者失望。

“這次中國反彈的持久性將取決於財政方面的行動是否跟上口頭承諾，”香港Leo Wealth的全球投資解決方案負責人阿列克謝·米羅年科（Aleksey Mironenko）表示。“我們接下來關注的關鍵是——在政治局和國務院聲明後，未來幾周將宣佈哪些政策？這將決定我們的超配是戰術性的——隨着相對估值的變化而撤回，還是戰略性的。”

即使在大陸市場重新開放之前，對中國股市激增的懷疑也在不斷增加。全球許多策略師和基金經理對最近的反彈持懷疑態度，並在等待北京用實際資金支持其刺激承諾。一些人也開始擔心許多股票已經達到高估水平。

恒生中國企業指數在過去一個月內上漲超過30%，成為彭博社追蹤的90多個全球股票指數中表現最佳的。

截至週二的交易時段，上海和深圳的成交量激增至2.23萬億元（3110億美元）。相比之下，9月30日創下的2.59萬億元的紀錄，當時CSI 300指數上漲了8.5%——這是自2008年以來的最高漲幅。

世界第二大股票市場經歷了多次繁榮與蕭條的週期。面對增長放緩和通縮壓力，中國在2014年底進入刺激模式，引發了一場令人矚目的股市反彈，但在2015年中期又慘烈回落。當時，國家的散户交易者加大了槓桿，使上海證券交易所綜合指數從2014年10月到2015年6月的水平翻了一番。然後，該股指在兩個月內暴跌超過40%。

瑞銀全球財富管理大中華區股票負責人Eva Lee在彭博電視上表示：“我們需要財政政策，然後希望能有一些真正的重大經濟改革。到今年年底，如果我們仍然沒有任何重大措施，我們可能會停留在這個水平。”