颶風如米爾頓對美國工廠供應鏈問題構成日益嚴重的威脅 - 彭博社

極端天氣對聚集在美國東南部的工業公司構成供應鏈風險。坦帕灣光芒隊的主場特羅皮卡納球場的屋頂因颶風米爾頓帶來的強風而遭受重大損壞。

攝影師：斯賓塞·普拉特/蓋蒂圖片社 要直接將《工業力量》送到您的收件箱，請註冊 這裏*。*

美國的工廠並未為當前一系列極端天氣事件做好準備。

數十個 工業場所在颶風米爾頓本週襲擊佛羅里達州西海岸時處於影響區，包括幾個混凝土廠、快艇製造廠和由 霍尼韋爾國際公司、約翰遜控制國際公司、通用電氣公司和伊利諾伊工具公司等擁有的設施。同時，位於北卡羅來納州馬里昂的巴克斯國際公司設施，生產全國醫院使用的60%靜脈輸液液體，因兩週前颶風海倫造成的損壞而 關閉。負責生產全球超過80%商業高純度石英的礦山在附近的斯普魯斯派恩也因嚴重洪水而受到影響，增加了對依賴該材料的半導體生產的干擾風險。

這只是極端天氣的最新提醒——如勞動罷工、短缺、網絡攻擊、疫情和地緣政治——有可能顛覆已經脆弱的工業供應鏈。這在美國東南部尤其如此，製造商們越來越多地聚集在有利的税收和監管政策以及可獲得的勞動力的吸引下。

工業公司已經開始減少對遠在亞洲的供應鏈的依賴，並增加其北美足跡。但在追求冗餘的過程中，還有一個更細緻的地理考慮：正如依賴單一供應商來提供關鍵部件並不明智一樣，將公司在美國的製造業務集中在一個地區也是有風險的。

閲讀更多：德克薩斯州在工廠建設熱潮中領先龍捲風或暴風雨的風險是施耐德電氣公司決定在田納西州朱麗葉山建設新的開關設備和電力分配產品工廠的原因之一，而不是在德克薩斯州增加其現有的大型電氣產品製造業務，根據該公司北美業務總裁阿米爾·保羅的説法。位於佛羅里達州克利爾沃特的GE航空航天設施與公司的航空電子業務相關。它在密歇根州大急流城有一個類似的地點。

隨着氣候變化，天氣干擾變得越來越頻繁、越來越嚴重和越來越不可預測。2022年末，路易斯安那州發生了一次不尋常的極端寒冷，影響了為霍尼韋爾的性能材料業務服務的加工設施，“因為，坦率地説，它們根本無法在5度的天氣中運作，”前首席執行官達裏烏斯·亞當奇克當時表示。“這不是你在路易斯安那州12月通常會看到的情況。”

重建

萊諾克斯對撕裂其愛荷華州設施的龍捲風造成的財務損失的評估。該公司與其保險提供商達成了3.68億美元的最終協議。

來源：萊諾克斯

天氣相關損害的影響可能會造成財務上的嚴重打擊。2018年，一場愛荷華州的龍捲風撕裂了萊諾克斯國際公司的空調和爐子工廠；重建工廠花費了數年時間，而在高管簽署沒有通貨膨脹保護的合同以幫助恢復銷售量後，公司盈利能力受到了壓力。“我們再也不想在任何對話中使用‘T’這個詞，”萊諾克斯首席執行官阿洛克·馬斯卡拉在去年愛荷華州工廠終於重新開放時表示。

輝瑞公司在北卡羅來納州的一家無菌注射藥物製造工廠在去年因龍捲風吹掉部分屋頂而關閉了大約十週。

一座輝瑞製藥廠在龍捲風損壞設施後。攝影師：肖恩·雷福德/美聯社北美另一方面，如果工廠能夠安然無恙，颶風和龍捲風——儘管它們是災難性的和令人痛心的——實際上對工業公司來説是相當不錯的生意。電力傳輸和分配供應商如伊頓公司、哈貝爾公司和GE Vernova公司將被召喚修復受損的電網，而工業分銷商如W.W. Grainger公司則提供準備和恢復用品，包括收音機、篷布和發電機，供政府機構和企業使用，Melius Research分析師斯科特·戴維斯在本月早些時候颶風海倫來襲後寫道。

颶風造成的洪水通常會產生更高數量的汽車，保險公司認為修復成本過高，這些車輛往往最終落入像Copart公司這樣的拍賣商手中，該公司將報廢汽車出售給廢料場、拆解公司和新興經濟體的買家，價格越來越高。颶風還往往會增加對電力杆的需求，這些電力杆由Koppers Holdings公司等製造。

正在建設中

Beacon Roofing在2022年實現了強勁的銷售增長，部分得益於颶風伊恩後對屋頂修復的需求。

來源：彭博社

注：2018年和2016年的銷售增長反映了大型收購的影響。

然後是建築行業，包括Beacon Roofing Supply Inc.、Owens Corning和Eagle Materials Inc.等建築材料公司，預計在颶風米爾頓過後，屋頂修復項目的需求將增加，Jefferies分析師Philip Ng在本週的一份報告中寫道。Beacon Roofing估計，颶風伊恩在2022年作為四級颶風登陸佛羅里達州的海灣沿岸，導致對300萬額外瀝青屋頂瓦片的需求，約佔該行業年度出貨量的2%。

“可能是醫院，可能是養老院，無論是什麼，打電話問問他們是否還好，”工業分銷商Fastenal Co.的首席執行官Dan Florness在7月的公司財報電話會議上説，此時颶風貝里爾剛剛襲擊休斯頓，導致250萬多户家庭和企業停電。“我不在乎他們是否是我們的客户，去幫助他們，因為這就是我們。我們是人們需要東西時的供應鏈。”

本週圖表

這夠嗎？

霍尼韋爾在本週宣佈計劃剝離其先進材料業務後，表現優於更廣泛的基準

來源：彭博社

霍尼韋爾本週 宣佈將剝離其先進材料部門，該部門生產低全球變暖 製冷劑用於空調和用於手術的彩色 生物相容纖維。這是首席執行官Vimal Kapur重塑霍尼韋爾龐大業務組合的最新一步——到目前為止，這一努力主要是圍繞航空航天、自動化和能源轉型這三大趨勢重組運營，並追求 近100億美元的收購。預計先進材料部門今年將產生約38億美元的收入，約佔公司總銷售額的10%。

這個分拆是一個有意義的步驟，但不太可能足夠有意義以改變投資者對霍尼韋爾作為一家“過於龐大和複雜”的公司的看法。即使在這次剝離之後，霍尼韋爾仍將銷售從控制系統和壓力計到駕駛艙控制、倉庫機器人、口罩、條形碼掃描儀和燃料催化劑的所有產品。工業分拆有着產生更多工業分拆的歷史。部分或半途的分拆往往只是將投資者的注意力重新集中在下一個不合適的單位上。一旦管理團隊承認沒有任何秘密法寶或哲學理由來維持公司的統一，進行下一步分拆就會變得更加容易。

霍尼韋爾本身表示，這更像是簡化旅程的開始，而不是結束：“我們仍然有更多的機會在繼續努力，”卡普爾在討論先進材料分拆的電話中説道。“請繼續關注。”

閲讀更多：霍尼韋爾的新CEO需要選擇一個方向

分析師們正在提出霍尼韋爾一系列其他分拆舉措的可能性。巴克萊銀行的朱利安·米切爾指出，個人防護裝備與航空航天、自動化和能源轉型並沒有太大關係，而倉庫機器人業務在疫情期間電子商務需求的激增和崩潰中表現得特別不穩定。UOP燃料加工設備部門與其他業務也有些不搭。

分蛋糕

航空航天是霍尼韋爾最大的業務

來源：彭博社

許多航空航天製造商的估值高於霍尼韋爾，如果股價沒有顯著反彈，該公司可能面臨更大的壓力，將其噴氣組件和發動機業務轉變為獨立公司，米切爾表示。激進投資者丹·洛布鼓勵霍尼韋爾在2017年剝離航空航天部門，但該公司選擇而是分離出規模更小的加勒特動力公司渦輪增壓器業務和瑞思德科技公司家居產品業務。“低增長和複雜性不是成功的公式——董事會為何沒有更早看到這一現實讓我們感到困惑，”梅利烏斯研究的戴維斯在一份備忘錄中寫道。“仍然有許多資產我們認為不適合航空航天/自動化核心，而股東們大多更青睞這些資產。”

交易、激進者與公司治理

波音公司在與工會的調解談判中陷入僵局後，撤回了30%的加薪提議，這是自2008年以來其西雅圖地區工廠首次罷工。“工會提出的非談判要求遠遠超出了我們作為企業保持競爭力所能接受的範圍，”波音商用飛機部門負責人斯蒂芬妮·波普在公司分享的備忘錄中表示。“鑑於這種情況，進一步的談判在此時沒有意義。”目前沒有明顯的解決方案：最近在美國港口、汽車製造商和聯合包裹服務公司取得的勞動勝利給工人們提供了堅持更好提議的理由，而波音的脆弱財務狀況使得該公司幾乎不可能滿足工會恢復養老金福利的其他要求。標準普爾全球評級本週表示，它正在考慮將波音的信用評級降級為垃圾評級，持續罷工的壓力使得該公司今年可能燒掉約100億美元的現金。巴恩斯集團公司，一家制造高度工程化航空航天組件的公司，同意以約36億美元的價格出售自己給阿波羅全球管理公司，包括債務的承擔。每股47.50美元的購買價格比巴恩斯在6月底的交易價格高出約20%，當時彭博社報道了潛在的出售消息。阿波羅還擁有不斷增長的飛機和發動機租賃及貸款業務。另一家航空零部件製造商，勝利集團公司，正在探索包括出售在內的選項，彭博社報道，引用了熟悉情況的人士。

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