擴張性英國預算可能會減緩英格蘭銀行降息：分析 - 彭博社

財政大臣瑞秋·裏夫斯將不得不在預算中增加約250億英鎊（325億美元）的借款，以彌補英國的投資缺口，這一財政擴張可能會減緩英格蘭銀行的降息，彭博經濟學的分析指出。

## 這就是為什麼政府不斷增加債務的原因

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裏夫斯還需要通過提高税收或降低支出來籌集320億英鎊，以保護所有政府部門免受緊縮影響，併為自己留出140億英鎊的餘地，以應對經濟衝擊，彭博經濟學的經濟學家安娜·安德拉德和丹·漢森在週四發佈的一份報告中表示。

該分析概述了工黨的裏夫斯在10月30日首次預算前面臨的挑戰，因為她試圖避免安德拉德和漢森所稱的從保守黨繼承的支出計劃中“嵌入”的緊縮，並阻止投資在GDP中所佔比例下降，這也是保守黨預算中固有的。預期是政府將同時對富裕的英國人施加壓力，並且改變財政規則以允許更多的投資借款。

彭博經濟學的觀點…

“裏夫斯繼承的財政計劃存在三個主要問題：它們需要立即注入現金以應對短期支出壓力，依賴於對中期支出的不切實際的緊縮假設，並且預計未來幾年投資在經濟中的佔比將下降。綜合來看，這些問題形成了一個高達600億英鎊的黑洞。”

—英國經濟學家安娜·安德拉德和丹·漢森。請閲讀完整的英國洞察報告。

經濟學家表示，僅僅保持公共投資在醫院、監獄、學校、道路和鐵路的水平在當前的GDP約2.5%將需要每年額外250億英鎊。所有這些可能都將通過借貸來實現，這既刺激了經濟，又冒着更高通脹的風險。

高盛集團和安盛投資管理公司是支持英國債券的眾多投資者之一，這表明對政府計劃的信心。

與此同時，滿足工黨的宣言承諾，通過確保沒有政府部門面臨實際支出削減來結束公共服務的緊縮政策，將花費200億英鎊，安德拉德和漢森表示。這還不包括裏夫斯在工黨贏得7月4日選舉後幾周內揭示的部門預算中的155億英鎊的缺口。其他支出壓力使預算增加了625億英鎊，分析顯示。

預計裏夫斯將比前保守黨財政大臣傑里米·亨特在3月預算中可用的預算空間多出約100億英鎊，這得益於預測的變化，這使得她最終需要的節省額為320億英鎊。政府已暗示可能需要多達400億英鎊。

預計將增加資本利得税、遺產税和僱主國民保險的繳款，這可能會增加100億到200億英鎊，智庫包括解決基金會和財政研究所表示。

根據安德拉德和漢森的説法，裏夫斯的平衡當前預算財政規則——日常開支必須通過税收支付——將是約束性的。預計對她的另一項規則的定義變化，即債務在五年內佔國民收入的比例將下降，將使其不那麼嚴格。

“儘管談論黑洞，但裏夫斯預算的整體效果將是相對於前政府計劃的政策將更加寬鬆，而不是更加緊縮。這可能會使英格蘭銀行在未來幾個月對迅速放鬆保持謹慎。”

——安德拉德和漢森

直到上個月，許多投資者一直預期會有更緊縮的財政預算，但對抑制價格的壓力已經減輕，通脹率現在低於英格蘭銀行的2%目標，並且有跡象表明勞動力市場正在降温。根據分析，更多借貸和更高税收的組合將促進經濟增長，兑現工黨的承諾，即儘管在税收上有“艱難的決定”，預算將促進增長。

擴張性預算將減緩降息的步伐，而不是停止降息。德意志銀行的英國經濟學家桑賈伊·拉賈在一份單獨的報告中寫道，這一效果將是“降低近期更強有力降息的理由。”

英格蘭銀行在8月首次自2020年初以來降息，將利率從5.25%降至5%，並預計將在預算後的11月再次降低四分之一點。