東京地鐵IPO吸引日本散户投資者，提供免費天婦羅和高爾夫 - 彭博社

插圖由Maggie Cowles為彭博社製作

東京地鐵IPO吸引日本火車愛好者（音頻）

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在東京的一個星期四晚上7點，城市的鐵路愛好者們聚集在他們最喜歡的飲酒場所。

Kiha Bar，藏在寧波町站附近一條不起眼的小巷裏，裝飾成東京地鐵車廂的樣子。紅白相間的門上方懸掛着一塊真實的塑料標誌，指引歡慶的人們前往“軌道”。顧客們在老闆二郎二上身的列車員帽子下，聽到熱情的“歡迎登車！”的問候，他提供啤酒、高球和清酒。把手從天花板上懸掛下來，正好可以讓不穩的飲客抓住，就像在日本首都高峯時段的所有地鐵車廂一樣，只有站立的空間。

在酒吧後面的揚聲器播放的火車在軌道上低沉的轟鳴聲中，顧客們討論着當下最熱門的話題：即將到來的首次公開募股的東京地鐵公司，一個龐大的地下鐵路系統。買不買股票是今晚的問題。

“地鐵的IPO和他們為股東提供的福利一直是一個熱門話題，”49歲的二郎説，他在2006年辭去辦公室工作創辦了Kiha，從那時起就一直為這座城市的火車愛好者服務。地鐵承諾為投資者提供從火車票到在其麪條餐廳享用免費天婦羅以及進入公司高爾夫球場的各種福利。

“我的一些常客，死忠的鐵路迷，非常熱衷於購買地鐵股票，”Futakami補充道。“一些人認為這些福利聽起來很有趣。其他人則不以為然。”

左：東京Kiha Bar的二樓；右：Kiha的一樓。攝影師：Futakami Noboru東京地鐵的公開上市定於10月23日，是自2018年以來日本最大的首次公開募股，國家和東京地方政府通過出售50%的合併股份籌集了3486億日元（23億美元）。這家公司，其起源可以追溯到1920年，運營九條線路和180個車站，將著名的築地魚市與繁忙的澀谷購物區以及霞關的政府辦公區連接起來。其列車每天運送超過650萬名乘客，服務於世界上最大的都市區。

提供的福利反映了地鐵希望鎖定零售投資者，以平衡股東名冊與大型基金的願望。個人買家在日本公司應對企業治理改革、新興的股東活動以及併購活動的新環境中變得越來越重要，因為經濟正在走出數十年的間歇性通縮。

地鐵是自日本郵政服務提供商及其銀行和保險單位在2015年私有化以來，按市值計算在股票交易所上市的最大國有服務。國家政府計劃利用其所得的一部分來幫助重建2011年福島地震和海嘯造成的受損地區。

不僅僅是喜哈吧的鐵路愛好者們感到興奮。在城裏的股票挑選者，一個位於時尚銀座區的酒吧，市場觀察者們在享用“沃倫·巴菲特”和“安倍經濟學”等金融主題雞尾酒時，上市話題已經熱議了數週。

法律專業人士土塚文明已註冊參加地鐵的預售彩票，申請了2000股。投資者必須至少購買200股，每股售價為1200日元，才能獲得任何優惠。

54歲的土塚一邊品嚐名為“IT泡沫”的蘋果味無酒精雞尾酒，一邊説：“我甚至沒有計算股息收益率等細節，我只是看到優惠，立刻決定購買。”這位長期投資者通常專注於美國債券、股票和信貸，但這次抓住機會，想要獲得一些免費的火車票。

像土塚這樣的散户投資者在日本股市中正成為越來越重要的力量，這得益於免税投資賬户計劃，該計劃在1月得到了政府的支持。根據日本證券交易商協會的數據，2024年前六個月，所謂的NISA賬户中至少有7.5萬億日元流入股票，幾乎是去年同期的四倍。

乘客在2015年東京新宿站的早高峯期間登上東京地鐵運營的列車。攝影師：林紀子/彭博社日本公司歷來通過贈送禮物來吸引散户投資者，現在重新關注這些福利，以利用這一資金來源並增強忠誠度。便利店運營商Seven & i Holdings Co.，目前 試圖抵禦來自加拿大Alimentation Couche-Tard Inc.的收購要約，今年早些時候開始向長期股東提供禮品卡。

地鐵運營商承諾的福利，包括免費進入 東京地鐵博物館，旨在“促進個人投資者的股票持有，他們可以在中長期內成為穩定的股東，”公司發言人八嶋拓也表示。

然而，對於許多投資者來説，購買地鐵股票的願望遠不止於這些福利。

“我對地鐵有一種特殊的情感，”使用銀座線通勤的户塚説。“地鐵總是準時，列車每兩到三分鐘就來一次。我非常信任這個系統。”

這種感情廣泛存在。地鐵的車廂在高峯時段也保持清潔、準時和有序——這是倫敦或紐約疲憊通勤者夢寐以求的狀態。其車站的動聽音樂和禮貌的工作人員在許多受歡迎的日本電視劇中都有出現。

消費者對擁有一個家喻户曉品牌的興趣，加上超過3%的股息收益率，以及在日本日益不可預測的市場中穩定投資的前景，使得這種興趣愈加濃厚。日本的兩大股指，東證指數和日經225指數，已經從八月的歷史性暴跌中恢復，但仍低於七月的歷史高點。

“這家公司可能資本增長緩慢，但這是一項非常非常安全的投資，”法國外匯投資者弗朗西斯科·貝坦庫特（Francisco Betancourt）説，他在日本生活了16年，並在那裏投資了四年。貝坦庫特在物流行業工作，計劃在首次公開募股（IPO）熱潮平息後購買地鐵的股票。他認為這是一個明智的長期投資，因為東京是少數幾個人口在增長的日本城市之一。

在Kiha Bar，部分常客擔心對股東回報的新關注可能會削弱標準。

“服務肯定會以某種方式下降，”48歲的東京其他鐵路運營商的站務員小川智英（Tomohide Ogawa）感嘆道。“上市的公司最終都會惡化。”

獲取福利的門檻——至少200股才能在麪條碗上獲得免費的天婦羅配料，超過10,000股才能獲得六個月的無限制旅行通行證——也引起了人們的關注。

“我認為他們應該更慷慨一些，”小川説，他和他的腫瘤科女友吉澤步花（Ayuha Yoshizawa）週末通過火車探索日本的鄉村。這對情侶四年前在酒吧相遇，並希望有一天能乘坐俄羅斯的西伯利亞大鐵路。

當被問及這些福利是否誘使她購買時，吉澤迅速回答：“一點也沒有，”她説。“如果這樣一個標誌性的公司要上市，我希望能得到的不僅僅是一些免費的天婦羅。”