Cigna發現通往Humana交易的更清晰、更便宜的路徑 - 彭博社

信諾集團位於康涅狄格州布loomfield的總部

攝影師：喬·布格維茨/彭博社 嗨，我是紐約的米歇爾·F·戴維斯，正在關注信諾和人壽保險公司之間的新一輪大型合併嘗試。在其他地方，赫夫納資本提議收購花花公子品牌。

今天的頭條新聞

• CD&R 接近 聖諾菲消費部門，法國出手干預。
• JAB將以 23億美元 收購Mondelez在JDE Peet’s的股份。
• 頂級超市LuLu的上市將延續中東 IPO熱潮。
• 薩克索銀行 吸引 Altor領導的集團，互動經紀商。
• 麥肯錫、BCG的 合夥人之路 可能因海灣繁榮而得到緩解。

如果一開始 …

我在併購領域學到的一件事是，交易就像迴旋鏢：它們常常會回來。這就是關於大型健康保險公司信諾的故事，我們 報道過 在價格問題上，去年年底與其較小的競爭對手人壽的合併談判 破裂 後，信諾恢復了合併努力。

消息來源告訴我們，這兩家健康保險公司一直在進行非正式討論，關於潛在交易。目前，談判處於早期階段，預計在美國總統選舉之前或在Cigna完成其之前宣佈的出售其醫療保險優勢業務之前，不太可能達成協議。

但這表明，變化的環境可以使公司重新點燃談判的理由。其他反彈交易的例子包括DirecTV與Dish的合併，該合併在經過二十年的接觸後於九月份終於宣佈，以及Seagen去年以430億美元出售給輝瑞。

那麼Cigna和Humana之間發生了什麼變化？

首先，Humana今年失去了近一半的市場價值，原因是醫療成本意外上漲、政府支付減少以及關鍵的醫療保險質量評級下降，這暫時威脅到其2026年數十億美元的收入。它的市值約為320億美元，較去年11月的約600億美元下降，使得Cigna從財務角度來看，任何交易都更容易。

Cigna首席執行官David Cordani則被認為處於建立遺產的模式，正在尋求在將權力交給其他人之前達成最後一筆交易。不過，他在九月份告訴投資者，他認為“M&A是可有可無的，而不是必需的”，任何交易都需要與公司的戰略互補。他還表示，他非常重視“能夠將[交易]完成，即達成交易的能力。”

儘管該行業有反壟斷審查的歷史——政府阻止了Aetna與Humana的合併嘗試，以及Anthem與Cigna的計劃交易——Cigna已尋求通過將其醫療保險優勢業務出售給HCSC，提前解決對Humana交易的反壟斷擔憂。

一旦該交易完成，它將不再在醫療保險優勢領域有任何存在——這基本上是Humana的整個業務——這將使監管故事更加清晰，或者説思路是這樣的。而這可能是這次最終讓他們成功的原因。——米歇爾·F·戴維斯

併購焦點

賽諾菲已進入一輪獨家談判，以將其消費者健康部門的控制權出售給CD&R，此前法國在當地就業和投資方面獲得了承諾，並同意持有少數股權。

投資公司JAB已同意收購Mondelez International在JDE Peet’s的股份，交易金額為21.6億歐元，增加了其對這家掙扎中的咖啡製造商的控制，因為其股票交易接近歷史低點。

汽車供應商Dana正在探索出售其非公路業務，以應對其關鍵市場需求疲軟。該資產在交易中可能會帶來數十億美元的收益。

赫夫納資本，一家由休·赫夫納的兒子庫珀領導的公司，已表示有興趣 收購花花公子品牌，價格為1億美元現金和新實體的股權，撰寫者為 吉莉安·譚。

攝影師：戴爾·德拉·雷互動經紀集團和阿爾托爾股權合夥公司及中心橋合夥公司組成的財團是其中一些已 表現出初步興趣 收購丹麥的薩克索銀行，報道者為 薩拉·肖林 和 揚-亨裏克·福斯特。

加拿大安大略省教師退休金計劃和PSP投資公司即將 啓動出售 英國可再生能源公司Cubico可持續投資。業主正在考慮尋求70億歐元的估值。

包括紐伯格·伯曼在內的財團正在 購買諾德安格利亞的股份，交易估值國際學校運營商為145億美元，包括債務，撰寫者為 迪內什·奈爾，斯韋莎·戈皮納特 和 吉莉安·譚。

大西洋聯合銀行股份公司以約16億美元的股票收購競爭對手桑迪春季銀行。此交易發生在 小型和中型銀行的整合加速，預計未來會有更多交易。

IPO 觀察

LuLu Retail，運營着中東最大的超市連鎖之一，公佈了在阿布扎比上市的計劃，這可能是 該地區今年最大的 IPO 之一。其所有者尋求至少 50 億美元的估值，撰寫者為 Laura Gardner Cuesta 和 Adveith Nair。

印度最大的太陽能電池板生產商的 5.14 億美元 IPO 在開盤的 頭幾個小時內完全認購，受益於今年該國可再生能源股票的強勁反彈。

阿曼國有能源公司 OQ SAOC 將於 本月底儘快啓動其甲醇和液化石油氣單位的 IPO。它尋求對該單位的估值在 10 億到 15 億美元之間。

活動家角落

消費品公司 Kenvue 的股票 在兩個月內上漲幅度最大，因為活動投資者 Starboard Value 在泰諾製造商中持有股份，旨在進行改變以提升公司的股價。

誰的新聞

在一些全球最大的諮詢公司，包括麥肯錫和 BCG，通往合作伙伴和晉升的道路 notoriously 艱難，如今可以通過中東，報告者為 Dinesh Nair, Omar El Chmouri, Matthew Martin 和 Abeer Abu Omar。

其餘最佳

• 滙豐的法國人壽保險公司吸引 BNP、BPCE的興趣。
• 挪威的DNB銀行收購卡內基，交易額為11億美元。
• 大都會人壽正在洽談收購PineBridge的非中國資產。
• 太陽馬戲團投資者海因·樸探索股份出售。
• 托馬·布拉沃支持的Sophos將收購Secureworks。
• 花旗聘請BBVA技術負責人為Banamex IPO做準備。

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