鋁土礦市場恐慌加劇，價格飆升接近紀錄 - 彭博社

為了製造鋁，稱為鋁土礦的原礦被精煉成鋁土礦，然後再熔鍊成純金屬。

攝影師：文森特·蒙迪/彭博社

製造鋁所需的關鍵原材料正在逼近創紀錄高位，因為買家在追趕供應，繼幾內亞這一頂級礦商的出口中斷後，這一情況波及到了中國。

根據定價機構Fastmarkets Ltd.的數據，本月鋁土礦價格已上漲超過20%，現在距離2018年創下的707.75美元的紀錄僅一步之遙。

由於從澳大利亞到牙買加的全球供應鏈出現一系列中斷，鋁土礦的漲勢在全年持續發酵。為了製造鋁，稱為鋁土礦的原礦被精煉成鋁土礦，然後再熔鍊成純金屬。本月早些時候，幾內亞阻止了阿聯酋全球鋁業的鋁土礦出口，這一最新衝擊引發了買家的恐慌，他們現在正急於搶購鋁土礦供應。

因此，中國的鋁業——世界上最大的鋁生產國，鋁用於從飲料罐到飛機零件的各種產品——正面臨壓力。中國在鋁土礦方面嚴重依賴幾內亞，而鋁冶煉廠正在受到擠壓，因為鋁土礦成本飆升，而成品的價格上漲卻沒有那麼快。

在最壞的情況下，鋁冶煉廠可能需要減少生產以限制損失，從而收緊金屬供應並支撐鋁價的上漲。分析師們希望鋁土礦的產量能在那之前反彈，但現場情況正在迅速惡化。

中國鋁土礦庫存已降至至少2015年以來的最低水平。隨着現貨貨物迅速消失，交易商和冶煉廠已開始接觸他們通常不從中購買的西方市場的其他賣家，知情人士表示。在某些情況下，買家在鋁土礦廠外排隊，行業研究機構Mysteel Global稱。

鋁土礦期貨的交易在上海激增，吸引了一批急於購買的買家，因為冶煉廠和實物交易商急於獲取日益減少的供應。

“幾個月來，市場一直處於一次事故或事件即將引發重大價格波動的邊緣，”金屬交易公司Concord Resources Ltd.的研究主管鄧肯·霍布斯通過電話表示。“幾內亞的局勢為價格的再次上漲提供了催化劑，併為更緊張的市場和更深的赤字奠定了基礎。”

最新的動盪再次提醒人們，少數公司和國家在全球最普遍的金屬之一中具有超大的影響力。

過去十年，中國在幾內亞的投資浪潮導致該西非國家鋁土礦生產激增。中國的工業——生產約60%的全球鋁土礦和鋁——現在從該國獲取70%的進口需求。

對幾內亞在鋁土礦領域主導地位的擔憂在2021年的政變期間浮出水面。自那時以來，該國的統治軍政府試圖通過迫使礦工在國內投資鋁土礦廠來利用其礦產財富。

“出口禁令可能會對礦業公司進行一定程度的震盪，以增加鋁土礦的特許權使用費，並加快在幾內亞承諾建設鋁土礦精煉廠的投資，”BMO資本市場分析師科林·漢密爾頓和喬治·赫普爾在一封電子郵件中表示。

中國在全球鋁、鋁土礦和鋁土礦生產中的份額

來源：國際鋁業；美國地質調查局

阿聯酋全球鋁業在6月簽署了一項初步協議，計劃在幾內亞建設鋁土礦精煉廠，與中國鋁業公司（通常稱為中鋁）合作。但通過在那裏的鋁土礦精煉能力建設，企業可能會限制本應供應給其現有鋁土礦廠的鋁土礦供應。

EGA仍在尋求對停工原因的明確解釋，但公司在一份電子郵件聲明中表示，基於其在鋁土礦精煉廠開發中的進展，認為該行動沒有法律依據。幾內亞總關税局發言人卡巴·卡馬拉上校拒絕對此事發表評論。

“對幾內亞日益增長的依賴留下了市場衝擊的空間，”摩根士丹利分析師艾米·高爾領導的團隊在一封電子郵件中表示。“雖然這樣的暫停通常是短暫的，但它突顯了鋁土礦市場的安全緩衝區薄弱。”

分析師們的共識是，最近在澳大利亞和其他地方的干擾將在冶煉廠需要開始停產之前得到解決，特別是考慮到這樣做所涉及的高昂成本。但根據康科德的霍布斯，進一步的干擾不應被排除。

“在接下來的12個月中，鋁土礦市場的平衡應該會顯著改善，很難不持有價格將下跌的基本觀點，”他説。“但是鋁土礦市場的起點遠比普遍認為的要深，因此需要更多的追趕才能使市場恢復平衡。”

週二，倫敦金屬交易所鋁價上漲了最多1.9%，達到2,644美元，而其他金屬則表現不一。