美國財政部拋售迴響1995年聯邦儲備降息週期後的情形 - 彭博社

美國財政部大樓位於華盛頓特區。

攝影師：Kent Nishimura/Bloomberg上一次美國政府債券像這樣大幅拋售是在美聯儲開始降息時，艾倫·格林斯潘正在策劃一次罕見的軟着陸。

自9月18日美聯儲自2020年以來首次降息以來，兩年期收益率已上升34個基點。1995年，當時由格林斯潘領導的美聯儲成功使經濟降温時，收益率也類似上升。沒有導致經濟衰退。在自1989年以來的降息週期中，兩年期收益率在美聯儲開始降息一個月後平均下降15個基點。

收益率上升“反映了衰退風險概率的降低，”德意志銀行的利率策略師史蒂文·曾表示。“數據表現相當強勁。美聯儲可能會放慢降息的步伐。”

最新的美國債券拋售迴響1995年美聯儲降息後的情形

1995年和2024年首次降息後，兩年期收益率上升

來源：彭博社

收益率的回升顯示出美國經濟的韌性和活躍的金融市場限制了美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾大幅降息的選項。這也增加了鮑威爾模仿格林斯潘的可能性。

在1995年，格林斯潘和美聯儲的同事們在六個月內僅降息三次——從6%降至5.25%——在此之前大幅上調。12個月後，10年期國債收益率在當年首次降息後跳升超過100個基點，而兩年期收益率上升了90個基點。

這次，收益率的上升也反映出人們對共和黨可能在11月5日的選舉中控制白宮和國會的擔憂，這可能會推動聯邦赤字和通貨膨脹。

利率互換顯示，交易員預計美聯儲將在2025年9月之前將利率降低126個基點，而一個月前的預期為195個基點。

10年期國債收益率已飆升至4.2%，高於9月17日的15個月低點3.6%，就在美聯儲將借貸成本降低50個基點的前一天。這一拋售使得國債今年的總回報率截至週一降至1.7%，落後於國庫券的4.3%，後者相當於現金。