國債顯示出模仿1995年“軟着陸”模式的趨勢 - 彭博社
Ye Xie
美國財政部大樓照片：Kent Nishimura/Bloomberg上一次 國債 在美聯儲開始降息時大幅下跌，艾倫·格林斯潘正在策劃一次軟着陸。
自9月18日美聯儲首次降息以來，兩年期債券收益率已上升34個基點，這是自2020年以來的首次降息。1995年，當時由格林斯潘領導的美聯儲成功地在不引發衰退的情況下冷卻了經濟，收益率也以類似方式上升。在1989年以來的以往降息週期中，兩年期收益率在美聯儲開始降息一個月後平均下降15個基點。
德意志銀行利率策略師史蒂文·曾表示，收益率的上升“反映了衰退風險的可能性降低”。“數據相當穩健。美聯儲可能會放慢降息的步伐。”
美國債券的下跌讓人想起1995年美聯儲降息後的情形
兩年期利率在1995年和2024年首次降息後上升
來源：Bloomberg
收益率的變動反映了美國經濟的韌性和繁榮的金融市場限制了美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾大幅降息的選項。也增加了鮑威爾效仿格林斯潘的可能性。
在1995年，格林斯潘和他的美聯儲同事僅在六個月內降息三次，從6%降至5.25%，此前曾急劇上調利率。在該年首次降息後12個月，10年期債券收益率上升超過100個基點，而兩年期收益率上升了90個基點。
這次，收益率的上升也反映了人們對共和黨可能在11月5日的選舉中控制白宮和國會的日益擔憂，這可能會導致財政赤字和通貨膨脹飆升。
利率互換預計美聯儲將在2025年9月之前將利率下調126個基點，而一個月前為195個基點。
10年期國債收益率已上升至4.2%，從9月17日的15個月最低點3.6%反彈，恰好在美聯儲將利率下調50個基點的前一天。這一下降使得今年到週一為止，國債的總收益率降至1.7%，相比之下，短期國庫券的收益率為4.3%。