摩根大通首席中國經濟學家表示，中國的經濟刺激措施不夠 - 彭博社

北京最新的一系列經濟政策措施旨在更多地減輕風險，而不是在短期內提供廣泛的刺激，摩根大通首席中國經濟學家朱海濱表示。

“如果你問我這是否代表了一個遊戲規則的改變，或者中國的‘不惜一切代價’時刻——或者是另一輪4萬億人民幣的刺激計劃——我的簡短回答是，不，我們還沒有到那個地步，”朱在華盛頓國際金融協會舉辦的活動上説道。4萬億人民幣的提法是指中國在2008年全球金融危機期間的刺激計劃。

“我們已經看到了政策的轉變，但這實際上並不是180度的政策轉變，”朱週二表示。

自9月底以來，中國推出或宣佈了一系列措施，以幫助其18萬億美元的經濟放緩，包括降息、支持股市和房地產市場的措施、承諾降低地方債務風險以及計劃為大型國有銀行注資。

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耶倫的失望

這些公告使得一些經濟學家 上調了他們對該國今年增長的預測，接近官方目標的約5%。這些舉措還引發了中國股市的強勁反彈。然而，隨着人們對當局是否願意採取更大財政力量來果斷扭轉經濟的懷疑加劇，興奮感逐漸減退。

如果投資者認為中國將更加關注消費和國內需求，他們可能會“繼續感到失望，”朱説。

不僅投資者感到失望：美國財政部長珍妮特·耶倫在週二重申了她的觀點，即提升消費者支出對中國實現不造成全球過剩的增長至關重要。“到目前為止，我可以説我還沒有真正聽到中國方面在我所希望的方式上發佈的政策公告，”她在新聞發佈會上説。

摩根大通的朱預計習近平主席的政府將繼續關注推動中國的工業基礎。

服務行業

“我不認為政府會放棄促進製造業升級的政策議程，”他在國際金融協會（IIF）上説，耶倫當天稍後將發表講話。朱表示，雖然追求更高的生產率是合理的，但中國官員需要意識到，現代經濟中的生產率不僅來自制造業，還來自服務業。

服務行業是中國最大的僱主，去年提供了48%的就業機會，而工業為29%，初級行業為23%，數據顯示來自國家統計局。

朱認為，如果政府能夠有效提升服務業，可能不需要為家庭提供大規模的直接補貼——特別是因為官員們已經暗示他們仍然將就業作為提高家庭收入的優先事項。

他表示，支持服務的關鍵在於為其發展提供一個穩定的政策環境。他説，這實際上並不需要大量的政府投資。

朱補充道，最近在教育、遊戲和互聯網等行業的政策上已經看到了一些改善，儘管仍需更多的平衡。

摩根大通的經濟學家還預測，北京在新的一年裏將謹慎對待經濟支持措施的撤回。“我們可能不會看到過早、過快收緊政策的重複，”他補充道。“這可能在2025年不會再發生。”