梅賽德斯未能滿足自身期望：今日五大主題 - 彭博社

威爾弗裏德·埃克爾-多爾納關於斯圖加特的危機症狀 — 訂閲我們的新聞通訊今天的五個主題並在週日收到首都閒聊直接發送到您的郵箱**。

利潤率縮減

梅賽德斯-奔馳通過一場慘痛的表演展示了汽車行業九個月的巨大差異：在2023年，汽車製造商仍能報告高達12.6%的豐厚回報——現在僅剩下三分之一。

第三季度，營業利潤率驟降至僅4.7%，正如今天發佈的汽車製造商數據所示——遠低於公司為全年設定的至少8%的目標。

“第三季度的財務結果不符合我們在梅賽德斯-奔馳對自己的要求，”集團財務總監哈拉爾德·威廉姆在發佈這一不太令人振奮的數字時表示。

梅賽德斯的乘用車利潤率縮減

較弱的定價和銷售組合壓制了盈利能力

來源：公司數據

造成困境的主要原因有兩個：一方面，梅賽德斯最昂貴車型的全球銷售數字下降，嚴重壓縮了利潤率。另一方面，斯圖加特的汽車製造商與許多其他汽車製造商一樣，正在與中國的需求疲軟作鬥爭，復甦仍在等待中。

梅賽德斯幾周前已經下調了銷售數字和利潤率的預期。但第三季度的明顯下滑迫使汽車製造商加快步伐。威廉姆宣佈，將加強進一步提高效率和改善成本的努力。

這意味着：現在將大力節省。具體在哪裏，以及這是否會導致德國的裁員，威廉今天不願透露。是否會出現像大眾那樣的極端措施，在德國可能會關閉工廠，這將拭目以待。無論如何，毫無疑問：梅賽德斯在德國也有多個產能低下且相對高昂的勞動成本的工廠。

數據顯示一個明顯的事實：德國的明星產業，汽車行業，正深陷危機。

今天市場參與者可能還會受到影響的消息，由安妮卡·賴希爾特、雷納·布爾金、斯蒂芬·卡爾和亞歷山大·凱爾報道：也許是底部形成，時間緊迫/不緊迫，活躍的聯盟，縮小的獨角獸，以及印度作為新的中國。

也許是底部形成

德國的商業氣候在十月份有所好轉，讓人有理由希望經濟下滑不會繼續。Ifo研究所的預期指數上升到自六月以來的最高水平，超出了經濟學家在彭博社調查中的預測。當前形勢的指標也有所上升。“德國經濟暫時停止了下滑，”Ifo主席克萊門斯·福斯特説。在製造業中，由於預期不那麼悲觀，下降趨勢沒有持續，但企業對當前業務的評估明顯較差。一個核心問題仍然是訂單不足。昨天，S&P Global的調查顯示，私營部門的業務收縮速度減緩。德國聯邦銀行預計，在經歷輕微衰退的六個月後，直到九月份，第四季度的國內生產總值將基本停滯。除了降息的希望外，德卡銀行首席經濟學家烏爾裏希·卡特評論道：“在德國經濟的陰霾泥潭中幾乎沒有動靜。”

時間緊迫/不緊迫

在上週歐元區第三次貨幣政策寬鬆後，歐洲央行委員會的最新言論顯示，央行對激進寬鬆措施的態度出現了明顯的 分歧。拉脱維亞的歐洲央行委員馬丁斯·卡扎克斯在週四晚間的彭博社採訪中表示，歐元區經濟的疲軟已成為他“最大的擔憂”。貨幣政策制定者應該“不再將利率維持在高位，因為否則我們將對經濟和公民造成比必要的更多傷害。”與此同時，來自委員會鷹派陣營的比利時中央銀行行長皮埃爾·温什表示，關於在12月將歐洲央行利率下調半個百分點的討論 還為時尚早。通脹率降至2%以下不應被賦予過多重要性，尤其是因為這主要是由於進口領域的低通脹所致。愛沙尼亞的馬迪斯·穆勒支持“以 適度的速度 進行逐步降息”。歐洲央行的消費者調查顯示，9月份通脹預期再次 下降。現在預計12個月內的通脹率僅為2.4%。

活躍的安聯

不僅在印度保險市場，安聯在這些日子裏顯然也在尋找新的合作伙伴。對於其資產管理業務，安聯似乎也在尋求合作。知情人士透露，這涉及到子公司安聯全球投資（AGI），安聯正在考慮合併和合作。安聯希望在資產管理領域實現增長。然而，AGI管理的僅約4000億歐元的第三方資產，在一個規模優勢明顯的行業中，可能缺乏必要的競爭力。因此，安聯的努力似乎是合乎邏輯的。與此截然不同的是，德國保險巨頭的第二大資產管理公司Pimco。它為第三方管理1.4萬億歐元的資產，已經在與AGI完全不同的領域中競爭。

縮小的獨角獸

在德國，獨角獸越來越稀少。目前，德國的獨角獸，即估值超過10億歐元的初創企業，首次出現下降。在DACH地區，這一數字從58下降到54，“這歸因於各種重組、破產或整合，”諮詢公司Clipperton的首席執行官Nikolas Westphal表示。趨勢的原因主要是利率水平的上升以及投資者的謹慎。在該地區，今年前九個月的融資輪中，僅籌集了40億歐元，比2021年高峯期減少了69%。就在週四，巴伐利亞飛行出租車開發商Lilium宣佈，在尋求國家援助失敗後，將在接下來的幾天內申請破產。子公司“負債累累”，無法再為日常運營提供資金。經過幾輪融資，Lilium在2020年達到了超過10億美元的估值，成為德國的獨角獸之一。特斯拉投資者Baillie Gifford是其中一位投資者，向該公司投資了約3100萬歐元。

印度作為新的中國

描述聯邦總理肖爾茨印度之行的關鍵詞可能是 *去風險化。*由於北京與西方之間日益增長的地緣政治緊張局勢，德國努力降低依賴和風險。因此，特別是與中國鄰國印度及總理納倫德拉·莫迪的戰略伙伴關係將得到 加強。週四，肖爾茨因此帶着一個大型代表團開始了為期三天的經濟蓬勃發展的印度之行，他希望在振興自身經濟的鬥爭中吸引專業人才。“我們必須避免單方面的依賴，特別是在戰略重要領域——例如在關鍵原材料和某些技術方面，”肖爾茨在亞洲-太平洋經濟會議上説，他今天在新德里與莫迪總理共同主持了該會議。去風險化並不意味着減少貿易或減少開放。“對我們來説，去風險化意味着多樣化，”肖爾茨説。預計雙方將簽署協議——可能涉及國防和勞動力供應等主題。

德印貿易回暖

來源：德統計局

注意：以億歐元計；2023年的數據為初步數據

還有什麼發生了

• 壞 洋葱
• 弱 談判地位
• 潛在的 通貨緊縮風險