一系列拋硬幣時刻將考驗股票投資者的韌性 - 彭博社

股權投資者面臨着一系列令人困惑的難以預測的結果和混亂的市場信號。耐心和穩健的手段在應對噪音時看起來是寶貴的品質。

有緊張的白宮競選、歐洲盈利季在經歷了不穩定的開局後開始好轉、利率的令人擔憂的上升，以及市場似乎在為下跌進行對沖和為上漲做好準備之間徘徊。

股權基準的動能正在減弱，但並未明顯轉為負面。目前的整合也沒有跡象表明正在演變為更深的修正。

來源：彭博社從主題定位中很難獲得線索。大型科技股最近動搖，剝奪了股票強勁上漲的動力。市場中低質量的部分，如無盈利的科技股和高空頭興趣的股票，表現不佳。受益於通貨膨脹和滯漲的股票，以及在一定程度上純增長的股票，正在引領上漲。

最近波動性有所上升。今年大多數標準普爾500指數的歷史高點出現在低VIX指數讀數期間，而最近幾周設定的高點伴隨着更大的價格波動。這並不一定是值得擔憂的事情。

“在牛市中波動性上升的時期不一定是令人擔憂的原因，而是成熟反彈的跡象，”Tier 1 Alpha的策略師表示。

來源：彭博社這是一個為潛在反彈鋪平道路的佈局——這取決於幾個拋硬幣事件的結果。而其中最大的事件就是美國選舉。歷史表明，在11月5日投票前的最後幾天，波動性應該會減弱。但目前，結果的範圍看起來比以往任何時候都要寬廣。

“最重要的是，直到選舉結束後，哪些政策將被實施——超越選舉言辭——或者國會是否會同意實施這些政策，都不會明確，”阿穆迪投資公司首席策略師莫妮卡·德芬德寫道。

美國選舉情景及其對股市的影響

來源：阿穆迪投資研究所

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與此同時，盈利情況正在日益發展。歐洲季節的第一個超級星期四已經結束，約有1.4萬億歐元（1.52萬億美元）的股市價值報告。

來自愛馬仕國際公司和聯合利華公司的強勁業績表明，在奢侈品和消費品領域，確實有好消息可言。更廣泛的分析顯示，儘管收入面臨逆風，但公司仍在創造盈利超預期。

投資者樂於獎勵那些表現強勁的公司，而對於未達預期的公司並沒有給予過多懲罰。低門檻為驚喜創造了空間，“幾家公司已經能夠利用這一點，”富爾斯特·富格私人銀行的投資組合經理克里斯托夫·梅滕斯説。

來源：彭博社默克芬克的股票聯合負責人馬克·德克表示，74%的美國公司超出了預期，而在歐洲大約有一半的公司達到了這一點。盈利的關鍵轉折點——同樣，這一點很難確定——是大型科技公司的業績。

德克表示：“股價和估值倍數無疑可以被認為相當高。投資者的預期也是如此。”雖然一些人正在尋找大型科技以外的替代品，但這尚未發展成完全脱離該行業的輪換。

鑑於這一切，市場方向仍然是事件驅動的，可能會保持不穩定，因為交易者在消化一個又一個的頭條新聞。對沖投資者採取的頭寸可能限制了損失的範圍，但盈利、美國選舉結果和利率方向的未知影響可能會使年末局勢變得複雜。

在這種情況下，富爾斯特·富格的梅滕斯建議保持樂觀，但要做好多元化投資。他表示，投資者應該隨時準備好現金，以便抓住潛在機會，因為接下來的幾天註定會出現一些大動作。