根據彭博社的指標，預計未來幾天美國國債市場將出現波動

國債交易員正在結束一個動盪的一週，期間債券市場波動性指標飆升至今年的新高，暗示未來將有更多動盪。

在五天的激烈交易中，收益率首先飆升，使得10年期 收益率首次超過4.2%，這是自七月以來的第一次，隨後隨着一週的推移有所回落。這些變動發生在幾乎沒有新的催化劑的情況下，因為投資者繼續重新評估他們對美聯儲降息和美國選舉的前景。

本週的劇烈波動暗示未來幾天將會有更大的波動，當時美國債券市場必須應對各種事件——從關鍵就業數據到美國選舉，再到美聯儲的會議。ICE BofA 移動指數追蹤未來一個月國債的預期波動，週二攀升至今年的最高水平。

“我們正處於一個高波動性的新時代；在過去十年中並非如此，”Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Tracy Chen表示。“隨着我們接近選舉，我們將看到更多的波動。”

截至週五紐約時間中午12點，10年期國債收益率幾乎沒有變化，約為4.21%，本週上漲約13個基點。

接下來會怎樣？

在這個月之前，債券市場經歷了14年來的最佳表現。但 十月的損失侵蝕了這些收益，國債今年僅上漲1.7%，落後於T-bills的4.4%回報，後者相當於現金。

阿里夫·侯賽因，T. Rowe Price 固定收益首席投資官，表示 10年期收益率將在未來六個月內測試5%，原因是通脹預期上升以及對美國財政支出的擔憂。億萬富翁投資者保羅·都鐸·瓊斯表示他正在避免固定收益，因為“所有道路都通向通脹”，這與斯坦利·德魯肯米勒的觀點相呼應，他表示他做空了債券。

儘管如此，一些技術指標表明，本週國債的拋售在其高峯時是過度的。而且，自9月份美聯儲減息半個百分點以來，10年期收益率已經上升超過50個基點，違背了市場對寬鬆週期開始將為債券投資者提供順風的預期。

週五的交易顯示出期權市場對收益率下跌的對沖需求，大額頭寸預計基準利率將在週一交易結束時降至大約4.12%。

觀看：MUFG美國宏觀策略負責人喬治·岡薩爾維斯認為，債券收益率在沒有選舉日紅色席捲的情況下已達到極限。

拋售是由於“意識到衰退風險並不高”，以及“市場在定價共和黨席捲的風險，”摩根大通資產管理的投資組合經理普里亞·米斯拉表示。“我確實認為這一波動過度了，”但由於選舉風險，投資者並沒有太多信心介入，她説。

對共和黨可能控制白宮和國會的猜測上升，影響了對長期債券的需求，因擔心在特朗普的減税和關税計劃下財政和通脹前景惡化。

然而，在投資者進入選舉之前，他們將有機會在下週仔細審查就業報告和個人消費支出價格數據，以獲取有關美聯儲將多快和多遠降低借貸成本的線索。

利率互換顯示，交易員預計美聯儲將在2025年9月之前降低129個基點的利率，而一個月前的預期為195個基點。美聯儲將在11月6日召開為期兩天的政策會議，恰好在選舉之後一天。

在債券供應方面，財政部將在10月30日公佈本季度的借款計劃。政府還將在下週出售總計1830億美元的兩年、五年和七年期國債。