摩根大通表示，18000億美元貸款市場中的“恐懼已減退” - 彭博社

在監管機構去年將其描述為潛在的綠色洗滌的温牀的信貸市場的一個角落，銀行家們正在收緊對企業提案的審查。

保羅·奧康納，摩根大通歐洲、中東和非洲可持續金融、債務資本市場的負責人，表示企業客户現在花時間“妥善”準備他們的所謂可持續性掛鈎貸款提案。因此，市場上出現了“更合理的結構，”他説。

SLL是ESG金融中監管最少的領域之一。它們也是最大的領域之一。自從大約七年前安排了第一筆SLL以來，這類貸款的市場已增長到近$1.8萬億，根據彭博新能源財經的數據。

“隨着人們獲得經驗，恐懼感有所減退，他們現在對提出這些事情更加自信，”奧康納在一次採訪中説道。

可持續性掛鈎貸款應該附帶環境、社會或治理條件，例如減排目標。未能達到這些目標可能會觸發懲罰，例如以更高的利率形式。

迄今為止，關於SLL目標未達成或懲罰被施加的記錄非常少，這在很大程度上是因為貸款協議通常是在閉門進行的。在少數公開的案例中，包括Enel SpA的SLL，這些貸款在今年早些時候與其可持續性掛鈎債券一起觸發。

貸款市場協會提供自願性指南，規定與可持續貸款（SLL）相關的可持續績效目標需要“雄心勃勃、重要且可量化。”

然而，去年，英國的金融行為監管局對SLL市場發出了警告，稱其面臨“綠色洗滌的指控”的風險，原因是市場某些角落存在“弱激勵、潛在利益衝突”和基本的“設計不佳”。

可持續債務市場尋求超越2023年

按季度標記的可持續債務發行情況

來源：BloombergNEF

注：包括綠色、社會、可持續、可持續關聯和過渡債務。包括市政債券和抵押貸款。

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截至目前，今年，摩根大通已安排超過240億美元的SLL，而2023年全年約為127億美元，數據由彭博社彙編。美國銀行公司截至今年10月底已安排約230億美元，而花旗集團公司約為180億美元，富國銀行公司略超過160億美元，數據顯示。

菲利普·布朗，花旗集團可持續債務資本市場負責人，告訴彭博社：“可持續鏈接產品的市場和治理正在成熟，我們看到結構良好的可持續鏈接融資繼續成為一些客户的重要融資工具。”

美國銀行的一位發言人拒絕發表評論。

在富國銀行，銀行家們正在關注來自客户的可持續鏈接貸款提案，涉及“新領域，尤其是基金融資、房地產、能源以及與特定行業可持續發展戰略相一致的私營和中型市場公司，”舊金山的企業和投資銀行可持續融資與顧問負責人吉娜維夫·皮什表示。

她表示，公開可用的數據可能實際上低估了可持續鏈接貸款的增長速度，因為新的交易往往“未在聯賽表中報告。”

奧康納拒絕提供摩根大通交易的詳細信息，他表示該銀行看到市場正在逐漸進入更平穩的發行節奏。

根據BNEF的數據，從2018年到2021年，可持續鏈接貸款市場增長超過984%，達到5310億美元的年交易額；僅在2020年至2021年之間，增幅超過300%。

奧康納表示：“我認為我們不太可能看到像2020年和2021年之間那樣的大幅跳躍。”

不過，鑑於此類交易缺乏報告要求，真正發生在可持續鏈接貸款市場的情況可能很難確定。彭博社編制的數據，主要基於帶有可持續鏈接標籤的循環信貸設施，顯示今年的增長約為10%。

Piche在富國銀行表示，拜登政府的2022年通貨膨脹削減法案是支持可持續貸款需求的一系列氣候友好立法的一部分。她還表示，如果完整的可持續貸款結構對發行人來説過於繁重，富國銀行準備探索替代安排，以滿足特定客户的需求。

“我們看到一些企業對可用於一般目的以及雙方商定的戰略性綠色倡議短名單的循環信貸設施的需求，”她説。

與此同時，銀行們越來越關注所謂的可持續貸款債券，這是一種結構，首次由Nordea Bank Abp在2022年進行測試。貸款市場協會表示，可持續鏈接貸款債券應遵循與綠色債券相似的資金使用原則。

發行可持續貸款債券的前景“在一定程度上激勵了一些銀行實際上開始向客户推廣這些結構，”O’Connor説。但這些債券“只有在可持續鏈接貸款的基礎組合質量高的情況下才會有效。”