英國交易員期待裏夫斯的預算為特拉斯時代劃上句號 - 彭博社
Naomi Tajitsu, Joe Easton
瑞秋·裏夫斯
攝影師：克里斯托弗·弗朗戈/Getty Images英國交易員正在期待工黨政府近15年來的首次預算，以説服投資者相信英國再次成為他們資金的安全目的地。
國債在週三交易開始時上漲，將10年期收益率降低了六個基點，降至4.26%。股票小幅下跌，英鎊對美元幾乎沒有變化。
在7月選舉後，英國資產大幅上漲，英鎊升至兩年高點，英國股票接近紀錄。但隨着預算的臨近，這些漲幅在最近幾周減弱，國債經歷了自4月以來的最糟糕一個月。
這是新政府的關鍵時刻，他們試圖將不受歡迎的增税和削減開支與前政府的決定聯繫起來——特別是前首相利茲·特拉斯在2022年搞砸的迷你預算，導致債券收益率飆升。投資者希望財政大臣瑞秋·裏夫斯在大約下午12:30在議會提交預算時，展示對國家財政的嚴格控制，同時又能促進經濟增長。
“新任財政大臣面臨着微妙的平衡任務，必須説服市場，基礎設施投資的增加借款不會影響財政穩定，”曼集團外部阿爾法解決方案的首席投資官亞當·辛格爾頓表示。“工黨經濟計劃的成功——也許還有其政治未來——完全取決於市場是否信任裏夫斯在實現黨的經濟復興願景的同時，遵守她的承諾。”
裏夫斯預計將宣佈每年約350億英鎊（450億美元）的税收和福利節省，同時進行財政規則改革，這將使政府能夠額外借款700億英鎊用於投資。
市場正在關注以下內容：
債券
目前，財政年度內可能增加150億英鎊的 國債發行的可能性已將10年期收益率推向2024年的最高水平。
由於預計債務管理辦公室將繼續偏向短期債務的發行，短期國債的收益率相對於長期國債的收益率上升更為明顯。這使得五年期和三十年期借款成本之間的利差連續第七天下降——這是自2022年以來最長的連續天數——降至59個基點的四個月低點。
任何在支出計劃中的激進意外都可能導致“反應不太理想，”Jupiter Asset Management的戰略絕對回報債券基金經理休·戴維斯表示。
與此同時，重新承諾嚴格控制國家財政應能讓市場放心，並使英格蘭銀行能夠繼續降低利率，PIMCO的經濟學家佩德爾·貝克-弗里斯表示。
“我們預計預算將保持緊縮的財政路徑，赤字將繼續下降，”他説。“隨着市場將焦點從寬鬆的財政規則轉向下降的赤字、緩和的通貨膨脹和軟化的勞動力市場條件，我們預計國債曲線中的一些持續風險溢價將隨着時間的推移而消退。”
股票
國債收益率的變動可能會波及到房地產行業的股票，如 Barratt Redrow Plc 和 The British Land Co. Plc，以及像英國燃氣公司 Centrica Plc. 這樣的公用事業公司。銀行，如 Lloyds Banking Group Plc，對收益率敏感，因為這會影響貸款利潤率。
與此同時，英鎊的波動將對FTSE 100產生影響，該指數超過四分之三的收入來自英國以外。
英國股票投資者為裏夫斯的首次預算做好準備：審視現狀
股票挑選者將關注預算資金的分配情況。倫敦上市的股票一直在接近歷史高位交易，受到寬鬆貨幣政策的推動，以及對政府將增加對住房、道路和其他公共基礎設施投資的樂觀預期。
解決高街與在線公司之間感知不平等的措施可能會影響零售股票，包括 Associated British Foods Plc 所擁有的Primark， Boohoo Group Plc，以及其他與零售相關的地產公司，如 Land Securities Group Plc。
更一般地説，影響資本利得、養老金和遺產的廣泛税收變化可能會影響對投資英國股票的整體興趣。
英鎊
策略師預計，如果有證據表明額外的資本投資將促進增長，英鎊將繼續找到支撐。貨幣交易員將關注來自預算責任辦公室的最新增長預測。
“如果長期內GDP被上調，並且在新的公共部門淨金融負債測量下，債務水平在長期內保持穩定，那麼英鎊可能會回升至1.30美元以上，”XTB的研究總監凱瑟琳·布魯克斯表示。
與此同時，期權市場指向外匯交易在公告後可能變得波動的風險，並將英鎊壓向1.29美元。對沖英鎊與美元波動的成本在週三上升至本月的第三高水平。