美國經濟處於一個良好的狀態為什麼要冒險呢？ - 彭博社

Jonathan Levin

平靜的水面。

攝影師：Ernesto Benavides/AFP 通過 Getty Images

美國剛剛獲得了關於經濟狀況的又一個出色更新。實際國內生產總值在第三季度以2.8%的年化速度增長，而一個關鍵的通脹指標降到了美聯儲目標的邊緣。這是可持續擴張的基礎，能夠“提升所有船隻”，並推動實際工資上漲——這是許多政策制定者夢寐以求的組合。現在改變方向將是一個遺憾，但即將到來的選舉表明，我們距離這樣做只有一線之隔。

彭博社觀點佛羅里達州禁止了一些銀行私募股權面臨英國的“煮青蛙”處理國債市場給予裏夫斯懷疑的好處HS2的殭屍遺產懸在裏夫斯頭上在表面之下，強勁的第三季度經濟得益於自2023年初以來最佳的消費者支出增長。同樣顯著的是商業投資的持續趨勢，主要由與人工智能軍備競賽相關的支出推動。與此同時，核心個人消費支出平減指數——美聯儲政策制定者青睞的通脹指標——在前一個三個月期間僅以2.2%的年化速度上升。喬·拜登總統的工業政策可能在這一切中發揮了一定的積極作用，推動了製造業建設的復興，但拜登-哈里斯政府也應當因簡單地不干預市場力量的適應和美聯儲的工作而獲得一些功勞。有時，政府的最佳角色是在場邊。

無論我們是如何來到這裏的，這個國家似乎正乘着一波罕見的生產力驅動增長的浪潮，這使得經濟能夠順暢運轉而不引發通貨膨脹。自2021年初以來，我們已經看到創造了30萬億美元的財富，這得益於持續的股市上漲和房屋淨值的激增。名義工資也有所增長，儘管僅僅勉強跟上消費者價格的步伐。然而，如果當前趨勢得以持續，家庭收入的改善在未來幾個季度可能會變得更加明顯。

什麼可能會阻止這個過程？前總統唐納德·特朗普正在以他將徹底重新思考全球經濟運作方式的前提競選連任。他希望重新引入我們幾十年來未曾見過的關税，放棄現代經濟正統觀念，即這些關税最終由美國消費者承擔。他還聲稱希望驅逐可能數百萬的無證移民，這將撕裂家庭，並使住房和兒童保育等行業面臨勞動力短缺。最後，他公開表達了希望在美聯儲的貨幣政策決策中發揮作用的願望，這可能會破壞美聯儲的信譽和獨立性，而這對於將通貨膨脹的魔鬼重新裝回瓶子裏至關重要。

即使你認為這主要只是競選言辭，特朗普的勝利也會產生數月甚至數年的不確定性，這可能會對商業投資產生壓力，並阻止積極趨勢的繼續。僅在關税提案下，美國公司可能會發現資本支出和製造投入都可能變得更加昂貴和不穩定。在這種情況下，一些公司顯然會選擇撤回。

當然，我對數百萬美國人感到同情，他們覺得經濟和股市的繁榮並沒有惠及 他們的家庭。對於 四分之十的美國人來説，他們沒有任何股票，而 三分之一的人租房，最近標準普爾500指數的歷史新高並沒有讓生活變得更輕鬆。工資已經趕上了通貨膨脹，但這僅僅是因為工人們為加薪而努力奮鬥——他們拼命工作，只是為了看到生活質量停滯不前。與此同時，天價的抵押貸款利率和低供應使得許多人無法擁有自己的房子。

這些掙扎在過去四年中對人們的生活產生了不可磨滅的影響，並且它們充分説明了為什麼特朗普在民調中表現得如此強勁。美國人經歷了艱難的幾年，他們對更輕鬆的經濟環境感到懷念。但顯而易見的是，較低的通貨膨脹意味着如果我們只是避免攪動現狀，未來有很大機會實現更高的實際工資和更低的抵押貸款利率。我們都應該關注的不僅是對特朗普經濟的懷舊，而是我們可能在四年後對2024年末強勁經濟的懷舊。我們會將其視為一個我們抓住的機會，還是一個我們讓其溜走的機會？

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