中國央行通過新流動性工具注入700億美元 - 彭博社

中國人民銀行在北京。

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中國央行本月通過新建立的政策工具向貨幣市場注入了700億美元現金，以緩解脆弱經濟中的流動性壓力，並鼓勵銀行放貸。

中國人民銀行在十月份進行了5000億元人民幣的“正回購協議”，以保障銀行系統中合理充足的流動性，該行在週四的聲明中表示。這些協議為期六個月，該行表示。

這是貨幣當局首次披露其使用本週早些時候推出的工具。該計劃允許中國人民銀行從主要交易商那裏購買一系列證券，最長可達一年。符合條件的證券包括主權債券、地方政府票據和公司債務。該工具有助於填補央行注入流動性的工具箱中的空白，提供比現有的七天逆回購更長期限的流動性。

此次注入幫助銀行應對過去三個月通過中國人民銀行的一年期政策貸款（稱為中期借貸便利）造成的4810億元人民幣的淨流動性抽走。這是因為貸款機構的融資壓力增加，原因是儲蓄存款下降以及資金從低收益債務工具轉向股票。

確保市場有足夠的流動性是幫助經濟的關鍵，而經濟受到國內需求不足和持續的房地產危機的影響。預計中國將發行更多政府債務作為刺激計劃的一部分，這可能會擠壓銀行間市場的流動性。

流動性壓力加大，未來兩個月將有大量的MLF資金到期。

近期央行通過MLF淨回籠流動性

這一撤回被新逆回購工具提供的額外流動性所抵消

來源：央行，彭博社

渣打銀行中國宏觀策略負責人Becky Liu表示，央行打算提供額外的流動性，略微超過銀行在MLF計劃下的淨還款。她還指出，新工具在確保經濟中有足夠資金方面可能會更為突出。

“到目前為止，該工具只能緩解由於MLF還款導致的央行資產負債表收縮，但未來將發揮更大作用，促進央行資產負債表擴張並注入基礎貨幣，”她説。

根據瑞穗證券經濟學家Serena Zhou的説法，5000億人民幣的注入相當於將銀行的存款準備金率下調25個基點的效果，這為銀行提供了更多的貸款現金。然而，她表示，這些資金的成本將高於存款準備金率下調所釋放的資金。

央行在聲明中沒有披露逆回購工具的利率。

央行還在10月份從公開市場淨購買了2000億人民幣的主權債券，另有聲明指出。

貨幣當局一直在重塑其政策框架，包括新的逆回購工具和定期買賣政府債券的新計劃。這一轉變可能使其更像全球同行，並更有效地影響市場借貸成本。

作為轉型的一部分，中國人民銀行正在淡化中期借貸便利（MLF）計劃作為指導利率和提供流動性的旗艦政策工具，而是依賴於七天逆回購。