分析發現，英國通脹籃子中三分之一的商品處於通貨緊縮狀態 - 彭博社
Tom Rees
英國官方“購物籃”中三分之一的商品已經進入通貨緊縮，為 英格蘭銀行 降息提供了另一個綠燈。
根據彭博社對近220種構成消費者價格指數的商品和服務的分析，價格比一年前便宜的商品比例是自2021年春季以來最高的，那時疫情干擾和俄羅斯入侵烏克蘭導致價格飆升。
英國通貨膨脹籃子中三分之一的商品價格正在下降
處於通貨緊縮領域的籃子比例
來源：國家統計局，彭博社
從奶酪和薯片到熨斗和花園傢俱的價格下降，將為消費者提供緩解，他們看到通貨膨脹降温但價格水平依然高企。這幫助將通貨膨脹從2022年底超過11%的峯值降至略低於2%的目標，為英格蘭銀行的利率制定者本週再次降低利率鋪平了道路。
然而，在9月份進入通貨緊縮的71種商品中，有67種屬於經濟的商品部門，推動通貨膨脹上升的衝擊現在正在消退。服務價格仍在上漲，受到勞動成本上升的推動，這也是英格蘭銀行今年僅降息一次的原因之一。
本週召開會議的政策制定者可能會對加快放鬆步伐更加謹慎，因為財政大臣瑞秋·裏夫斯上週的預算揭示了幾十年來最大的財政寬鬆之一。
商品和服務的通貨膨脹路徑出現分歧
來源：國家統計局
注意：CPI通脹
對英國通脹籃子的分析表明，價格壓力的降温至少在目前變得更加普遍，這對首相基爾·斯塔默的新工黨政府來説是個好消息。
“價格動能正在減緩，並且減緩得既有意義又廣泛，”德意志銀行首席英國經濟學家桑賈伊·拉賈在談到這些發現時表示。“企業在CPI籃子中提高價格的意願比一兩年前要低，這應該會導致更‘正常’的通脹。”他預計，如果積極趨勢持續，銀行利率將“穩步下降到不那麼嚴格的領域”。
包括凱瑟琳·曼和梅根·格林在內的利率制定者一直在努力確定抵消高企服務通脹所需的商品通縮水平。
“你通常會看到核心商品增長為1%，服務價格增長約為3%。這平均為2%。如果核心商品增長遠低於此，那麼實際上你可以有更高的服務增長，同時仍然符合目標，因此我們對此進行了很多研究，”格林在上個月華盛頓的一次活動中表示。
英格蘭銀行在8月份將銀行利率下調了四分之一點至5%，然後在9月份暫停了行動，已經落後於美國聯邦儲備委員會和歐洲中央銀行。預計在11月7日的英國利率制定者會議上將會有一次降息，儘管交易員們不確定是否會在12月再進行一次降息。
儘管行長安德魯·貝利已為政策“稍微更激進”打開了大門，但工黨首次預算的借貸激增預計將推動通脹。英格蘭銀行將在週四首次表明新的財政計劃是否會阻礙降息，同時還將發佈新的預測。
T. Rowe Price的首席歐洲經濟學家Tomasz Wieladek表示，通脹放緩現在顯示出“更廣泛的範圍”。然而，他警告説，這可能是由於能源價格暴跌造成的暫時性因素。
“當能源價格如此顯著下降時，在任何競爭市場中，企業當然會將這些節省轉嫁給消費者，這意味着價格不會再上漲。但這只是暫時的，”他説。“未來幾個月通脹將是温和的，但很難知道之後會發生什麼。”
在英國，只有少數商品的價格仍在飆升
價格上漲超過10%的商品比例
來源：國家統計局，彭博社
英格蘭銀行在八月份預測，隨着去年能源價格的下降從年度比較中消失，通脹將在今年晚些時候回升。它表示，這將更清楚地揭示英國國內價格壓力的“持續性”。
然而，整體和服務通脹都出乎意料地低。隨着消費者物價指數（CPI）增長在九月份降至1.7%，低於英格蘭銀行預期的2.1%，該銀行可能會在本週調整其預測，儘管經濟學家指出，低於預期部分是由於機票等波動性項目。